中新經(jīng)緯5月13日電 題：人民幣、中概股大漲，全球資金為何押注中國資產(chǎn)？
作者 付立春 中國市場學(xué)會金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人
北京時間5月12日晚間，美股三大指數(shù)大幅高開，中國資產(chǎn)全線暴漲。截至收盤，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大漲5.4%。外匯市場上，人民幣兌美元亦大幅拉升，5月13日，離岸人民幣兌美元匯率盤中升破7.18關(guān)口，在岸人民幣兌美元匯率最低觸及7.1855。
5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布。根據(jù)聯(lián)合聲明，美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。該消息令中美股市投資者信心得到大幅提振。美國方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次不降息，市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)可能僅降息兩次；而中國又在推動資本市場改革、穩(wěn)增長，疊加人民幣升值，這讓外資覺得中國資產(chǎn)“便宜又安全”。后續(xù)走勢方面，還要繼續(xù)看中美關(guān)系、政策配合和企業(yè)盈利恢復(fù)情況。
另外，數(shù)據(jù)還顯示，3月美國通脹明顯降溫，這進(jìn)一步加大了美聯(lián)儲的降息預(yù)期，對中概股流動性環(huán)境形成利好。美聯(lián)儲一旦降息，全球流動性會開始“松綁”，中概股這種彈性大的資產(chǎn)最容易被“點火”。而且美國通脹降溫也會讓資金更敢于冒險，利率預(yù)期下行有利于提升股票估值空間。之前壓制中概股的主要矛盾是“美元強(qiáng)+利率高”，隨著這兩大因素的緩解，中概股估值修復(fù)動力進(jìn)一步增強(qiáng)。
筆者預(yù)計，短期內(nèi)中概股可能還會震蕩往上，但能否持續(xù)，關(guān)鍵看兩個因素：一是美聯(lián)儲貨幣政策是否動真格，二是中國政策的延續(xù)性。目前科技、消費、互聯(lián)網(wǎng)板塊反彈最猛，主要原因是前期下跌太多。而未來的持續(xù)性，還要看基本面改善，比如電動車、AI(人工智能)應(yīng)用、電商這些板塊在盈利方面是否會有“后勁”。
中概股大漲，會將部分情緒傳導(dǎo)到A股，但傳導(dǎo)不會很快。中概股暴漲屬于“外部環(huán)境改善+海外情緒修復(fù)”，A股主要還得靠自己給力。如果國內(nèi)政策再加把勁，比如降準(zhǔn)降息，那就有望帶動A股情緒跟漲�，F(xiàn)在已經(jīng)能看到一些科技、消費股“動起來了”，只是力度還需要驗證。
此外，人民幣升值也會吸引外資流入A股和債市。人民幣資產(chǎn)吸引力提升，將促使國際資本加大對中國資本市場的配置，尤其是對具備長期增長潛力的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和高信用等級債券。如果中美利差收斂、美元指數(shù)下行，人民幣兌美元匯率未來有可能繼續(xù)穩(wěn)步上升。特別是在美聯(lián)儲加息周期接近尾聲的背景下，中美貨幣政策分化程度有望縮小，這將進(jìn)一步支撐人民幣匯率。短期看，人民幣可能在7.15-7.25之間震蕩偏強(qiáng)，市場正在密切關(guān)注中國央行可能采取的匯率管理政策以及美國通脹數(shù)據(jù)的走勢。最近北向資金已出現(xiàn)“買買買”勢頭，提前重點加倉了新能源、消費電子和金融等板塊，這也反映出他們對中國資產(chǎn)估值優(yōu)勢的認(rèn)可，同時預(yù)示著外資可能正在重新調(diào)整新興市場資產(chǎn)配置策略。中長期來看，隨著中國資本市場開放程度不斷提高和人民幣國際化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，外資增配中國資產(chǎn)的趨勢有望得到進(jìn)一步強(qiáng)化。(中新經(jīng)緯APP)
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