一天賣完300億，有產(chǎn)品提前結募，這類債基為啥火？

　　中新經(jīng)緯7月8日電 (薛宇飛)7月7日，首批10只科創(chuàng)債ETF集體發(fā)售，并在當日全部售罄。加上已成立的29只債券型ETF，全市場債券型ETF規(guī)模有望突破4000億元人民幣。

　　券商研報稱，10只科創(chuàng)債ETF選擇跟蹤的三種指數(shù)年化收益率均在4%以上，收益率強于萬得短債基金、中長債基金指數(shù)。有基金經(jīng)理表示，對于個人投資者而言，科創(chuàng)債ETF適合替代其組合中風險收益特征相似的傳統(tǒng)信用債基金、理財產(chǎn)品中的信用債配置部分。

　　10只產(chǎn)品跟蹤三種指數(shù)

　　據(jù)基金發(fā)售公告，10只科創(chuàng)債ETF于7月7日正式發(fā)售，募集規(guī)模上限均為30億份。從發(fā)售時長看，有7只基金的發(fā)售時間只有1天，景順長城深證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF、嘉實中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF預計于7月11日結束募集，南方中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF預計于7月18日結束募集。

　　中新經(jīng)緯從多家基金公司了解到，在7月7日當天，10只科創(chuàng)債ETF的份額全部售罄，景順長城深證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF、嘉實中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF、南方中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF均選擇提前結束募集。

　　根據(jù)公告，富國中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF、博時上證AAA科創(chuàng)債ETF的有效份額認購申請均超過30億元，將對有效認購申請采用“末日比例確認”的方式予以部分確認。其中，富國中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF的有效認購申請確認比例結果為96.575974%。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前全市場共計有29只債券型ETF，合計基金規(guī)模近3900億元。上述首批10只科創(chuàng)債ETF預計將帶來300億元新增規(guī)模，這意味著，債券型ETF規(guī)模將超4000億元。

　　從投資標的看，10只產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品跟蹤中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，3只跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，1只錨定深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。

　　據(jù)華泰證券在近日的研報中稱，在選樣范圍方面，中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)大于上證AAA科創(chuàng)債指數(shù)、深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)。中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)的成分券來自滬深交易所上市的科創(chuàng)公司債，上證AAA科創(chuàng)債指數(shù)、深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)則各自聚焦于上交所、深交所上市的AAA級科創(chuàng)公司債。截至今年6月27日，中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)成份券最多，為809只，規(guī)模為10536.35億元。上證AAA科創(chuàng)債指數(shù)成分券為667只，規(guī)模為9147.05億元。深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)成份券最少，為146只，規(guī)模為1426.3億元。

　　華泰證券稱，從成分券占選樣范圍的比重來看，中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)成分券規(guī)模占到交易所上市科創(chuàng)公司債的75%，上證AAA科創(chuàng)債指數(shù)、深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)成分券規(guī)模分別占上交所、深交所上市科創(chuàng)公司債的78%、60%，指數(shù)具備較好的市場代表性。

　　具有高收益、較高波動特征

　　10只科創(chuàng)債ETF通過T+0交易機制、低費率結構及分散化投資特性，讓投資者可當日買賣。從管理費率看，這些產(chǎn)品年管理費率均為0.15%，費率較低。

　　10只產(chǎn)品跟蹤三種指數(shù)，它們的收益與風險特征如何？

　　華西證券劉郁團隊在近日的研報中稱，整體看，科創(chuàng)債ETF跟蹤指數(shù)由于久期相對較長，相比其他指數(shù)，具有高收益和較高波動的特征。

　　收益上，華西證券劉郁團隊選擇2023年初至2025年6月末作為指數(shù)觀察期。從區(qū)間收益視角來看，中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)總收益為13.11%，折算年化收益為5.10%；上證AAA科創(chuàng)債指數(shù)總收益為13.26%，折算年化收益為5.15%；深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)總收益為12.12%，折算年化收益為4.73%。三者的收益能力介于3-5年、1-3年隱含AA+信用財富指數(shù)之間，強于萬得短債基金、中長債基金指數(shù)。

　　從回撤視角來看，劉郁團隊稱，2023年初至2025年6月末，中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)和上證科創(chuàng)債指數(shù)最大回撤基本相當，在1.41%左右，低于3-5年隱含AA+信用財富指數(shù)的1.69%；深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)最大回撤更小，為1.26%，三者的最大回撤均大于萬得短債基金、中長債基金指數(shù)。

　　“綜合來看，在政策紅利下，科創(chuàng)債市場空間廣闊，科創(chuàng)債ETF作為科技領域債券的唯一指數(shù)化工具，其長期配置價值和市場影響力有望持續(xù)凸顯。同時，科創(chuàng)債ETF工具屬性靈活，兼顧收益性與流動性，適配投資者穩(wěn)健型需求�！眲⒂魣F隊認為。

　　適合哪些投資者？

　　鵬華基金現(xiàn)金投資部基金經(jīng)理王中興對中新經(jīng)緯稱，科創(chuàng)債ETF適合于各類投資者，對于個人投資者而言，ETF本身參與門檻較低。但也需明確該產(chǎn)品為債券基金，更適合替代其組合中風險收益特征相似的傳統(tǒng)信用債基金、理財產(chǎn)品中的信用債配置部分(需理解并接受相應波動)。適合中長期持有，獲取票息收益和可能的資本利得。短期交易需關注市場波動。

　　王中興稱，對于機構投資者而言，科創(chuàng)債集中在AAA級信用債，機構可以一鍵配置高等級科創(chuàng)債主題，無需自建信用研究團隊篩選個券，大幅降低操作成本。此外，科創(chuàng)債ETF具有透明度高、分散度高、低費率、低交易成本、風格穩(wěn)定的特點，能夠滿足機構透明化配置和降低交易成本的需求。

　　展望后市，博時基金固定收益投資二部基金經(jīng)理張磊對中新經(jīng)緯表示，當前科創(chuàng)公司債成交活躍度和流動性顯著提升。未來政策推動下，科創(chuàng)債持續(xù)發(fā)行，指數(shù)空間有望繼續(xù)擴容。隨著各類投資者積極參與，成份券流動性會進一步提升，指數(shù)中長期發(fā)展空間廣闊。

　　嘉實中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF擬任基金經(jīng)理王喆表示，考慮國際環(huán)境復雜多變和國內穩(wěn)增長的政策導向，未來宏觀利率水平或將總體保持低位運行，債券市場有望延續(xù)牛市格局。作為國家戰(zhàn)略支持品種，科創(chuàng)債的發(fā)行主體/資金支持項目多處于技術突破期，一旦研發(fā)成果商業(yè)化，企業(yè)盈利能力提升或將傳導至債券價值、帶動ETF凈值增長、為投資者帶來長期收益。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：羅琨 李中元