分析|6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲,核心CPI創(chuàng)近14個(gè)月以來新高
澎湃新聞?dòng)浾?滕晗
7月9日,國家統(tǒng)計(jì)局公布6月物價(jià)數(shù)據(jù)。6月份,全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.1%,環(huán)比下降0.1%。上半年,全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期下降0.1%。
6月份,全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降3.6%,環(huán)比下降0.4%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降4.3%,環(huán)比下降0.7%。上半年,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.8%,工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降2.9%。
6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲,核心CPI創(chuàng)近14個(gè)月以來新高
6月CPI同比上漲0.1%,為連續(xù)4個(gè)月同比下降后轉(zhuǎn)漲,基本符合市場(chǎng)預(yù)期。
東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳認(rèn)為,6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲主要推動(dòng)力量是受高溫多雨天氣影響,當(dāng)月蔬菜價(jià)格環(huán)比反季節(jié)性上漲,同比降幅顯著收窄,以及6月國際原油價(jià)格上沖帶動(dòng)國內(nèi)能源價(jià)格同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。另外,國內(nèi)促消費(fèi)政策發(fā)力,對(duì)汽車、家電價(jià)格形成支撐。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,食品價(jià)格同比下降0.3%,降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn),其中,牛肉價(jià)格結(jié)束28個(gè)月連續(xù)下降,轉(zhuǎn)為上漲2.7%;豬肉價(jià)格下降8.5%,為連續(xù)上漲后首次轉(zhuǎn)降。
此外,油價(jià)變動(dòng)影響能源價(jià)格降幅比上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn),對(duì)CPI同比的下拉影響比上月減少約0.08個(gè)百分點(diǎn)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,6月份,伊以沖突導(dǎo)致原油潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升,削弱了OPEC+增產(chǎn)所帶來的利空影響,加之進(jìn)入夏季后,油品上下游消費(fèi)隨著季節(jié)性因素而恢復(fù),以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備采購帶來的非常規(guī)需求增長,國際油價(jià)觸底回升。
值得注意的是,6月核心CPI同比上漲0.7%,漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)近14個(gè)月以來新高。溫彬認(rèn)為,這折射“穩(wěn)增長”組合拳持續(xù)發(fā)力背景下,部分行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善。
馮琳認(rèn)為,整體上看,上半年CPI累計(jì)同比為-0.1%,較去年全年漲幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn),物價(jià)處于明顯偏低水平背后的根本原因是樓市調(diào)整已近4年,居民財(cái)富持續(xù)“縮水”,消費(fèi)信心不足。另外,上半年外部環(huán)境波動(dòng)加劇,國際原油價(jià)格顯著下跌,也在向國內(nèi)CPI傳導(dǎo)。上半年物價(jià)走勢(shì)的一個(gè)重要支撐點(diǎn)在于,以舊換新政策發(fā)力下,汽車、家電等商品價(jià)格同比降幅都有不同程度收窄。最后,上半年國際金價(jià)大漲,帶動(dòng)國內(nèi)CPI中的“其他商品和服務(wù)價(jià)格”同比漲幅顯著擴(kuò)大。
PPI持續(xù)承壓
6月PPI持續(xù)承壓,環(huán)比下降0.4%,連續(xù)7個(gè)月負(fù)增長,弱于歷史同期平均水平,同比下降3.6%,為2023年8月以來最大降幅。
馮琳認(rèn)為,在國際油價(jià)回升背景下,6月PPI持續(xù)承壓,主因國內(nèi)需求偏弱而供給充足影響下,煤炭、鋼材、水泥等能源和工業(yè)品價(jià)格加速下行,以及受關(guān)稅政策和外需放緩影響,部分出口導(dǎo)向型行業(yè)價(jià)格下行壓力加大。
6月,生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降4.4%,影響PPI同比下降約3.26個(gè)百分點(diǎn),生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比下降0.6%,影響PPI環(huán)比下降約0.42個(gè)百分點(diǎn)。溫彬表示,生產(chǎn)資料價(jià)格下降是拖累PPI的主要因素,一是夏季高溫雨水天氣增多,影響部分房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工進(jìn)度,疊加鋼材、水泥等供給相對(duì)充足,國內(nèi)部分原材料制造業(yè)價(jià)格下行;二是夏季太陽能、風(fēng)力、水力發(fā)電增多,電煤需求減少,帶動(dòng)能源價(jià)格下降;三是美國關(guān)稅戰(zhàn)擾動(dòng)下,全球貿(mào)易開始減速,外需不足導(dǎo)致國際定價(jià)的商品價(jià)格下滑,并向國內(nèi)傳導(dǎo)。
不過,國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟指出,隨著各項(xiàng)宏觀政策加力實(shí)施,部分行業(yè)供需關(guān)系有所改善,價(jià)格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。一是全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)縱深推進(jìn)帶動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄。其中,治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)力度加大,落后產(chǎn)能退出和產(chǎn)品品質(zhì)提升逐步推進(jìn),汽柴油車整車制造、新能源車整車制造價(jià)格環(huán)比分別上漲0.5%和0.3%,同比降幅比上月分別收窄1.9個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn);光伏設(shè)備及電子元器件制造價(jià)格同比下降10.9%,降幅收窄1.2個(gè)百分點(diǎn);鋰離子電池制造價(jià)格同比下降4.8%,降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。二是提振消費(fèi)相關(guān)政策加力擴(kuò)圍帶動(dòng)部分生活資料價(jià)格同比回升。三是新動(dòng)能積聚帶動(dòng)部分高技術(shù)行業(yè)價(jià)格同比上漲。
“整體上看,上半年P(guān)PI同比下降2.8%,降幅比去年全年擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。除因國際原油價(jià)格下跌向國內(nèi)PPI傳導(dǎo)外,主要是受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整及居民消費(fèi)偏弱等影響,工業(yè)品需求不足!瘪T琳指出。
下階段CPI、PPI走勢(shì)如何?
展望下階段物價(jià),溫彬認(rèn)為,CPI將呈現(xiàn)低位溫和回升態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)全年同比漲幅在0左右,高于上半年的-0.1%。其中,食品價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降,豬肉方面,由于出欄量穩(wěn)中有增、宰后均重維持高位,市場(chǎng)供應(yīng)充足,而居民消費(fèi)增量有限,供需博弈下價(jià)格難有明顯回升。
馮琳認(rèn)為,在外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻的前景下,接下來以舊換新等促消費(fèi)措施會(huì)加力推進(jìn),將繼續(xù)對(duì)物價(jià)走勢(shì)形成重要支撐。不過,當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整狀態(tài),后期還需關(guān)注潛在的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”可能帶來新的物價(jià)下行壓力。綜合最新物價(jià)走勢(shì)及上年同期基數(shù)抬高等因素,判斷7月CPI同比有可能重返負(fù)值區(qū)間,大概率會(huì)在-0.2%左右。
PPI方面,溫彬認(rèn)為,預(yù)計(jì)PPI改善程度有限,走出負(fù)區(qū)間仍需時(shí)日,全年同比約為-2.3%左右,好于上半年的-2.8%。不過,隨著綜合整治“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”相關(guān)舉措落地,以及去年下半年基數(shù)回落,預(yù)計(jì)PPI同比降幅有望小幅收斂。
馮琳表示,內(nèi)需偏弱,尤其是房地產(chǎn)投資收縮將繼續(xù)拖累國內(nèi)鋼材、水泥等工業(yè)品價(jià)格。同時(shí),接下來還需繼續(xù)關(guān)注美國與其他國家關(guān)稅談判及中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話磋商進(jìn)展,這會(huì)對(duì)國際大宗商品和國內(nèi)工業(yè)制成品價(jià)格走勢(shì)有比較重要的影響。不過,7月以來,國際油價(jià)總體上漲,對(duì)國內(nèi)PPI邊際走勢(shì)將產(chǎn)生一定的正向拉動(dòng),與此同時(shí),國內(nèi)“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn),有望利好相關(guān)行業(yè)供需關(guān)系改善和價(jià)格企穩(wěn)回升。由此,判斷7月PPI環(huán)比將延續(xù)下跌,但跌幅有望小幅收斂,同比跌幅仍將在-3.6%左右。
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