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A股站上3500點(diǎn),公募如何看后市

2025-07-11 07:28:50 北京商報(bào)

  A股站上3500點(diǎn),公募如何看后市  

  繼前一日3500點(diǎn)得而復(fù)失,7月10日,上證綜指再創(chuàng)年內(nèi)新高。交易行情數(shù)據(jù)顯示,7月10日盤中,上證綜指重返3500點(diǎn),最高達(dá)3526.59點(diǎn)。同時(shí),銀行股盤中走強(qiáng),四大行創(chuàng)歷史新高,民生銀行等多家銀行跟漲。有業(yè)內(nèi)人士分析表示,近期市場走勢不斷超預(yù)期的原因在于宏觀總量平穩(wěn)背景下,市場資金對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的信心偏強(qiáng),交易資金持續(xù)活躍。還有觀點(diǎn)認(rèn)為,市場在3500點(diǎn)確立上漲走勢后,行情可能進(jìn)一步“走牛”,下半年行情啟動(dòng)有望帶來更多賺錢效應(yīng)。

  銀行股領(lǐng)漲

  近日來,A股大盤連續(xù)走高。交易行情數(shù)據(jù)顯示,7月9日,上證綜指突破3500點(diǎn),最高達(dá)3512.67點(diǎn),創(chuàng)下自2024年11月8日以來的盤中新高,但隨后又失守,截至收盤報(bào)3493.05點(diǎn)。7月10日盤中,上證綜指重返3500點(diǎn),最高達(dá)3526.59點(diǎn),續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高。截至下午收盤,A股三大股指悉數(shù)收漲,上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報(bào)收3509.68點(diǎn)、10631.13點(diǎn)、2189.58點(diǎn),分別漲0.48%、0.47%、0.22%。

  板塊方面,銀行股盤中持續(xù)走強(qiáng),工、農(nóng)、中、建四大行續(xù)創(chuàng)歷史新高。近期,在資金流動(dòng)加持下,銀行股漲勢如虹。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)前背景下,兼具高股息稀缺性與經(jīng)營穩(wěn)健性的銀行股,受到資金熱捧。

  丹羿投資認(rèn)為,上半年成長和紅利板塊輪動(dòng)上漲,整體市場還是“啞鈴”型投資風(fēng)格,未來這種風(fēng)格大概率會(huì)持續(xù)。聚鳴投資董事長、基金經(jīng)理劉曉龍表示,高股息類資產(chǎn)、避險(xiǎn)資產(chǎn)、結(jié)構(gòu)增長的資產(chǎn)還是市場共識所在。

  北京凌通盛泰投資管理中心(有限合伙)總經(jīng)理兼基金經(jīng)理董寶珍認(rèn)為,市場對銀行股存有錯(cuò)誤認(rèn)知,認(rèn)為銀行股缺乏成長性,甚至擔(dān)憂其資產(chǎn)質(zhì)量,因此長期給予較低估值。但需要注意的是,這種認(rèn)知忽視了政策引導(dǎo)下,長期資金進(jìn)入對低估值板塊的支撐作用。

  中泰證券分析師戴志鋒表示,我國銀行業(yè)經(jīng)營模式從過往的“去財(cái)政化、市場化、打破剛兌”的“順周期”模式,逐漸轉(zhuǎn)變到新模式,具有“弱周期”的特征:銀行息差下行預(yù)計(jì)慢于無風(fēng)險(xiǎn)利率,資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)弱周期性,得益于財(cái)政與銀行關(guān)聯(lián)度增強(qiáng)、底層核心資產(chǎn)有兜底、新生零售風(fēng)險(xiǎn)可控、中小銀行兼并重組化解風(fēng)險(xiǎn)、銀行股息率持續(xù)性強(qiáng);如果無風(fēng)險(xiǎn)利率下行,銀行穩(wěn)健的股息持續(xù)有吸引力,經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇大背景下,優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較少,且債券利率震蕩下行,資產(chǎn)荒增強(qiáng)銀行股吸引力。

  中信證券研報(bào)同樣認(rèn)為,下階段,由于公募新規(guī)的正向影響,疊加險(xiǎn)資對穩(wěn)定回報(bào)型權(quán)益資產(chǎn)需求的延續(xù),機(jī)構(gòu)增配空間仍存。

  可能進(jìn)一步“走牛”

  在大盤走高的同時(shí),場內(nèi)基金也表現(xiàn)強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示,7月10日收盤,有超六成ETF收漲。其中,易方達(dá)香港證券ETF領(lǐng)漲,漲幅3.87%,一眾稀土ETF、房地產(chǎn)ETF、生物科技ETF、光伏ETF的漲幅也相對靠前。

  消息面上,7月9日,國家統(tǒng)計(jì)局公布6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。其中,CPI同比上漲0.1%,為連續(xù)下降4個(gè)月后轉(zhuǎn)漲。CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響。PPI環(huán)比下降0.4%,降幅與上月相同,部分行業(yè)價(jià)格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。

  在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來,CPI、PPI的最新變化反映出擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)的政策持續(xù)顯效,帶動(dòng)了物價(jià)水平平穩(wěn)增長。在今年3月召開的全國兩會(huì)上,政府工作報(bào)告提出,2025年全年GDP增長目標(biāo)為5%左右,CPI目標(biāo)為2%左右。當(dāng)前CPI的增長還有較大空間,這也預(yù)示著下一步相關(guān)部門將進(jìn)一步推行更加積極的財(cái)政政策,以及適度寬松的貨幣政策以提振物價(jià)表現(xiàn)、拉動(dòng)需求。

  在上證綜指站上3500點(diǎn)后,后續(xù)市場行情會(huì)怎么走?能否進(jìn)一步“走!保

  華北某公募基金經(jīng)理表示,近期市場強(qiáng)度不斷超預(yù)期的原因在于宏觀總量平穩(wěn)背景下,市場資金對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的信心偏強(qiáng),交易資金持續(xù)活躍。在產(chǎn)業(yè)端,觀察到反內(nèi)卷、AI、創(chuàng)新藥等政策或行業(yè)有積極變化。整體來看,關(guān)鍵點(diǎn)位的真實(shí)有效突破需要看到市場有明顯擴(kuò)散的賺錢效應(yīng)。

  楊德龍則提到,最近市場行情在逐步走強(qiáng),市場信心得到提振,大盤一度突破3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,創(chuàng)年內(nèi)新高,進(jìn)一步確立了大盤上行走勢,后市可能有更多機(jī)會(huì)。上證指數(shù)是市場最關(guān)注的指數(shù),其表現(xiàn)往往影響投資者信心。有觀點(diǎn)稱4000點(diǎn)可能是A股牛市起點(diǎn),從估值來看,4000點(diǎn)對應(yīng)的估值屬歷史平均估值。以滬深300指數(shù)為例,當(dāng)前市場平均市盈率約為12倍,而歷史平均市盈率為15—18倍。滬深300指數(shù)的估值水平如能回升至歷史平均估值,上證指數(shù)就能回到4000點(diǎn)之上。因此,市場在3500點(diǎn)確立上漲走勢后,行情可能進(jìn)一步“走!保掳肽晷星閱(dòng)有望帶來更多賺錢效應(yīng)。

  北京商報(bào)記者 李海媛

來源:北京商報(bào)

編輯:萬可義

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