陳興等：全球制造業(yè)回暖帶動12月出口增長

　　中新經(jīng)緯1月14日電 題：全球制造業(yè)回暖帶動12月出口增長

　　作者 陳興 財通證券宏觀首席分析師

　　馬駿 財通證券宏觀分析師

　　1月13日，海關(guān)總署公布2024年全年和12月進出口有關(guān)情況。以美元計算，12月出口增速同比錄得10.7%，環(huán)比增速逆季節(jié)性回升，處于歷年同期高位。12月進口增速同比錄得1%，環(huán)比增速也呈現(xiàn)逆季節(jié)性上行。

　　出口同比高增長，“搶出口”或有一定貢獻。從外部環(huán)境來看，美國方面的關(guān)稅政策不確定，疊加美東港口潛在罷工風(fēng)險，共同導(dǎo)致企業(yè)“搶出口”提速。出口普遍回暖或得益于貨幣寬松推動全球制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))回升。我國對發(fā)展中經(jīng)濟體出口上行，從地區(qū)出口同比增速來看，對非洲出口同比增長24.8%，增速大幅提升，對美國、俄羅斯和拉丁美洲出口均有增長。

　　從內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，按數(shù)量和價格因素拆解十余種代表性商品的出口增速，我們發(fā)現(xiàn)，由于“搶出口”持續(xù)，全球制造業(yè)回暖，數(shù)量拉動作用回升。分品類來看，原材料和機械價格拉動回升；電子和原材料數(shù)量拉動回落。

　　在各類商品出口中，汽車、機械等產(chǎn)品表現(xiàn)較好。交運行業(yè)中的汽車和通用機械設(shè)備出口金額升幅最為顯著，通用機械設(shè)備出口金額較上月上升超15個百分點，汽車零配件同比增長也超10個百分點。原材料中，中藥材及中式成藥增幅較大，未鍛軋鋁及鋁材有所下降。電子產(chǎn)品中，家用電器和音視頻設(shè)備及其零件略有增長。勞動密集產(chǎn)品中，陶瓷產(chǎn)品和紡織紗線、織物及制品升幅明顯。

　　代表性出口商品出口金額同比增速(%)

　　進口方面，12月增速顯著回升。一方面，內(nèi)需穩(wěn)步回升，高頻數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)和汽車等大件消費表現(xiàn)較好。另一方面，由于大宗商品價格同比增速回升，其對進口增速的拖累有所收窄。從具體國別來看，從主要貿(mào)易伙伴進口增速均有不同程度提升，其中美國和日本、韓國增幅明顯，均超10個百分點。從各類商品進口表現(xiàn)來看，工業(yè)原材料進口金額增速回升明顯，其他原材料與電子也均有不同程度上升。

　　2024年12月我國貿(mào)易順差為1048.4億美元，較上月上升。展望2025，出口全年表現(xiàn)或呈現(xiàn)前高后低�？紤]到美國若加征關(guān)稅，或在2025年年中附近落地，上半年“搶出口”將提供一定韌性，而下半年若關(guān)稅加征實施，則將給出口帶來一定壓力。(中新經(jīng)緯APP)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：謝婧雯