多家公司計(jì)劃申報(bào)新型浮動(dòng)費(fèi)率基金，管理費(fèi)有何不同？

　　中新經(jīng)緯5月9日電 (薛宇飛)中新經(jīng)緯近日從數(shù)家頭部基金公司了解到，為響應(yīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》(下稱(chēng)方案)，上述公司已經(jīng)在準(zhǔn)備申報(bào)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的相關(guān)材料，產(chǎn)品類(lèi)型為主動(dòng)型基金。

　　方案中提出的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，與已成立運(yùn)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金在管理費(fèi)收取上存在一定差異。有頭部基金公司人士透露，對(duì)于投資者持有期限達(dá)到一年及以上的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，會(huì)根據(jù)產(chǎn)品收益的不同而設(shè)置不同的管理費(fèi)率，當(dāng)持有期間的收益超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一定數(shù)值，且持有收益率為正時(shí)，可收取超額管理費(fèi)。

　　多家公司已在準(zhǔn)備申報(bào)

　　有兩家頭部基金公司相關(guān)人士均表示，公司相關(guān)部門(mén)已經(jīng)在準(zhǔn)備浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的材料，目前尚未申報(bào)，等待監(jiān)管部門(mén)通知后將會(huì)有所動(dòng)作。另一家頭部基金公司的相關(guān)人士說(shuō)：“各家都在等待監(jiān)管部門(mén)的動(dòng)作，之后就可能會(huì)進(jìn)行申報(bào)�！�

　　一家南方頭部基金公司的相關(guān)人士稱(chēng)，正計(jì)劃上報(bào)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，目前在等監(jiān)管部門(mén)的通知。據(jù)該人士了解，全行業(yè)有二十余家公司在準(zhǔn)備申報(bào)發(fā)行浮動(dòng)費(fèi)率新產(chǎn)品的相關(guān)工作。

　　包括上述公司在內(nèi)多家基金公司人士均表示，申報(bào)的產(chǎn)品類(lèi)型為主動(dòng)型基金。

　　不過(guò)，還有幾家公募基金相關(guān)人士表示，公司暫未有相關(guān)申報(bào)動(dòng)作，有待具體的申報(bào)細(xì)則和安排出臺(tái)后才可能跟進(jìn)。

　　方案提出，建立與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制。對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金大力推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式，對(duì)符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)確定具體適用管理費(fèi)率水平。如持有期間產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，適用基準(zhǔn)檔費(fèi)率；明顯低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，適用低檔費(fèi)率；顯著超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，適用升檔費(fèi)率。

　　對(duì)于具體的管理費(fèi)收取模式，上述南方頭部基金公司的相關(guān)人士透露，若投資者的持有期限不足一年，會(huì)按照固定的管理費(fèi)率收取管理費(fèi)；若投資者持有期限達(dá)到一年及以上，會(huì)根據(jù)持有期間產(chǎn)品的年化收益率情況適用對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率。

　　該人士繼續(xù)稱(chēng)，在持有期限達(dá)到一年及以上的情況下，管理費(fèi)包含固定管理費(fèi)、或有管理費(fèi)和超額管理費(fèi)。若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率(扣除超額管理費(fèi)后)超過(guò)6%且持有收益率(扣除超額管理費(fèi)后)為正，會(huì)按照較高檔次的管理費(fèi)率收取管理費(fèi)；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按較低檔次的管理費(fèi)率收取管理費(fèi)；其他情形下，按照固定費(fèi)率收取管理費(fèi)。

　　存續(xù)產(chǎn)品管理費(fèi)收取方式多樣

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月8日，全市場(chǎng)共計(jì)有138只(注：同一基金不同份額，只統(tǒng)計(jì)一次)收取浮動(dòng)管理費(fèi)率的公募基金。

　　除了與業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制，根據(jù)上述方案，新申報(bào)發(fā)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金，對(duì)投資者持有產(chǎn)品的期限進(jìn)行劃分，并對(duì)投資者長(zhǎng)期持有的產(chǎn)品的管理費(fèi)進(jìn)行了浮動(dòng)設(shè)置。這種規(guī)則設(shè)計(jì)，與已成立運(yùn)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金在管理費(fèi)收取上存在一定差異。

　　已成立運(yùn)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金，在管理費(fèi)收取的設(shè)置上較為多樣。目前存續(xù)的浮動(dòng)費(fèi)率基金中，中歐成長(zhǎng)優(yōu)選回報(bào)、諾安穩(wěn)固收益等5只產(chǎn)品成立時(shí)間最早，為2013年。中歐成長(zhǎng)優(yōu)選回報(bào)的基金合同規(guī)定，當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按1.60%年費(fèi)率計(jì)提；當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率等于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按1.20%年費(fèi)率計(jì)提；當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按0.80%年費(fèi)率計(jì)提。

　　諾安穩(wěn)固收益以分檔計(jì)提方式收取浮動(dòng)管理費(fèi)。該基金規(guī)定，封閉期基金凈值增長(zhǎng)率≤4.0%，管理費(fèi)率為0%；4.0%<封閉期基金凈值增長(zhǎng)率≤5.5%，管理費(fèi)率為0.3%；5.5%<封閉期基金凈值增長(zhǎng)率≤ 7%，管理費(fèi)率為0.7%；7%<封閉期基金凈值增長(zhǎng)率，管理費(fèi)率為1.0%。2024年，該基金沒(méi)有收取管理費(fèi)。

　　2023年四季度，3只與基金規(guī)模掛鉤、8只與基金業(yè)績(jī)掛鉤、9只與投資者持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品相繼成立。以與基金規(guī)模掛鉤的華夏信興回報(bào)為例，當(dāng)基金資產(chǎn)凈值不高于100億元時(shí)，管理費(fèi)年費(fèi)率為1.20%；當(dāng)基金資產(chǎn)凈值大于100億元時(shí)，100億元及以?xún)?nèi)的部分適用的管理費(fèi)年費(fèi)率為1.20%，超過(guò)100億元的部分適用的管理費(fèi)年費(fèi)率為0.60%。

　　從已成立運(yùn)行的138只浮動(dòng)費(fèi)率基金的收益看，截至2025年5月8日，有80余只基金成立以來(lái)的收益率為正，其中5只基金成立以來(lái)的收益率超100%。從短期收益看，有近100只基金近一年收益率為正。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)上述方案提出，在未來(lái)一年內(nèi)，引導(dǎo)管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類(lèi)基金數(shù)量不低于其主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時(shí)開(kāi)展評(píng)估，并予以?xún)?yōu)化完善，逐步全面推開(kāi)。

　　頭部公司負(fù)責(zé)人積極回應(yīng)

　　在上述方案發(fā)布后，多家頭部基金公司負(fù)責(zé)人進(jìn)行了表態(tài)。

　　易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人表示，推出這類(lèi)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，是公募基金行業(yè)對(duì)收費(fèi)模式的有益探索，將有助于促進(jìn)形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

　　易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人稱(chēng)，易方達(dá)基金將根據(jù)相關(guān)要求，增加發(fā)行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)率主動(dòng)權(quán)益基金，進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用，同時(shí)更加廣泛深入開(kāi)展投資者教育，幫助客戶理解掌握費(fèi)率結(jié)構(gòu)、費(fèi)率變化規(guī)則以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，更好地進(jìn)行投資決策。

　　嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，此次優(yōu)化主動(dòng)權(quán)益基金收費(fèi)模式等一系列改革舉措，突出強(qiáng)化與投資者的利益綁定，是促進(jìn)公募基金行業(yè)進(jìn)一步回歸本源的堅(jiān)定實(shí)踐，將推動(dòng)公募基金從業(yè)務(wù)根本上關(guān)注投資者回報(bào)，聚焦投資者獲得感，夯實(shí)公募基金行業(yè)“以投資者為本”核心價(jià)值觀。

　　值得注意的是，本次方案中“對(duì)符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)確定具體適用管理費(fèi)率水平”的內(nèi)容，也在鼓勵(lì)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

　　南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷杀硎�，浮�?dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制有望為行業(yè)帶來(lái)以下正面導(dǎo)向：一是強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有。對(duì)于持有一定期限以上的投資者通過(guò)費(fèi)率優(yōu)化設(shè)計(jì)來(lái)讓利投資者，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資，降低非理性操作，提升盈利體驗(yàn)。二是強(qiáng)調(diào)扶優(yōu)限劣，以提升投資者獲得感為核心。根據(jù)投資者實(shí)際盈虧情況來(lái)對(duì)應(yīng)收取不同費(fèi)率，真正踐行以投資者為中心的價(jià)值取向。三是強(qiáng)調(diào)超額收益，考驗(yàn)專(zhuān)業(yè)化投研能力。管理費(fèi)與相對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益掛鉤，引導(dǎo)基金管理人和基金經(jīng)理擺脫對(duì)市場(chǎng)貝塔收益的依賴(lài)，切實(shí)提升挖掘阿爾法超額收益的專(zhuān)業(yè)化投研能力，重塑行業(yè)的投資文化。四是強(qiáng)調(diào)風(fēng)格明晰，增強(qiáng)投資穩(wěn)定性。將管理費(fèi)與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)掛鉤，以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為衡量盈虧情況的標(biāo)尺，強(qiáng)化了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)基金投資運(yùn)作的約束，避免投資風(fēng)格漂移，激勵(lì)基金管理人推出策略清晰、風(fēng)險(xiǎn)收益特征明確的產(chǎn)品。

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