預(yù)期管理與制度建設(shè)：中國資本市場健康發(fā)展的雙輪驅(qū)動

　　中新經(jīng)緯5月13日電 (孫慶陽)近日，由中國人民大學國家金融研究院和興業(yè)證券主辦的中國資本市場改革與發(fā)展暨《中國資本市場的理論邏輯》(十卷本)理論研討會在北京舉行。其中，預(yù)期管理和制度建設(shè)成為兩個核心議題。專家表示，這兩者相輔相成，共同構(gòu)成了資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　預(yù)期管理：穩(wěn)定市場的“定海神針”

　　中國社會科學院學部委員、原副院長高培勇指出：“中國股市的波動，實質(zhì)上是市場預(yù)期與信心波動的外在表現(xiàn)，這是影響資本市場走向的關(guān)鍵因素�！彼麖娬{(diào)，預(yù)期管理不僅是穩(wěn)定市場的手段，更是增強投資者信心、促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵從宏觀經(jīng)濟發(fā)展的角度，進一步闡述了預(yù)期管理的必要性。他指出：“隨著中國經(jīng)濟步入高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場被賦予了新的使命，即必須為創(chuàng)新企業(yè)提供長期、穩(wěn)定且具備容錯機制的資本支持。”王涵認為，這意味著資本市場需要通過有效的預(yù)期管理，引導(dǎo)資金流向具有潛力的創(chuàng)新企業(yè)，為這些企業(yè)提供穩(wěn)定的支持，從而推動經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。

　　制度建設(shè)：資本市場的“長遠之計”

　　清華大學中國經(jīng)濟思想與實踐研究院院長李稻葵指出：“資本市場作為各方利益交匯的樞紐，其培育難度遠超制造業(yè)，亟需一套完善且高效的監(jiān)管制度作為支撐�！彼�提出，監(jiān)管制度應(yīng)強化獨立性，以抵御短期利益的誘惑，確保監(jiān)管的公正與有效；同時，應(yīng)具備長期性和多元性，以應(yīng)對資本市場的復(fù)雜多變；此外，專業(yè)性則是確保監(jiān)管措施科學合理、符合市場規(guī)律的關(guān)鍵。

　　中國人民大學財政金融學院教授瞿強則針對制度建設(shè)提出了具體實施路徑。他建議：一是建立分級響應(yīng)機制，設(shè)滬深300指數(shù)三檔波動閾值，對應(yīng)差異化政策工具；二是構(gòu)建政策沙盒評估系統(tǒng)，重大政策出臺前完成三項測試；三是推行“雙軌制”監(jiān)管，日常證監(jiān)會管理，危機時多部門聯(lián)動，依“市場穩(wěn)定性指數(shù)”自動切換；四是設(shè)置政策緩沖期，重大調(diào)整預(yù)留30天過渡期并先行試點；五是完善市場自我修復(fù)工具，如建立做市商流動性儲備池、波動率掛鉤IPO定價機制。此設(shè)計量化透明、分層施策，將行政干預(yù)轉(zhuǎn)化為可預(yù)期參數(shù)，兼顧風險防范與市場自主運行。

　　預(yù)期管理與制度建設(shè)的協(xié)同效應(yīng)

　　上海財經(jīng)大學黨委常委、副校長劉莉亞指出：“預(yù)期管理和制度建設(shè)并非孤立存在，而是相互促進、相輔相成的�！彼�建議，通過優(yōu)化政策設(shè)計機制，將再貸款利率與企業(yè)實際回購表現(xiàn)動態(tài)掛鉤，增強企業(yè)的回購動力，穩(wěn)定市場預(yù)期，提升市場流動性。此外，應(yīng)構(gòu)建上市公司信用評級體系，優(yōu)先向治理規(guī)范、履約記錄良好的企業(yè)提供融資支持。

　　中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求則進一步強調(diào)：“資本市場的發(fā)展需要持續(xù)深化改革，通過優(yōu)化市場制度、完善市場法制，打造一個有利于投資者的市場環(huán)境�！彼�提出，應(yīng)著力提升上市公司的科技含量與競爭力，形成由科技型企業(yè)主導(dǎo)的市場結(jié)構(gòu)，不僅可以增強市場的吸引力和競爭力，也可以穩(wěn)定投資者的預(yù)期，增強市場信心。(中新經(jīng)緯APP)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。

責任編輯：宋亞芬