業(yè)績基準(zhǔn)成基金經(jīng)理薪酬考核線，哪些產(chǎn)品大幅跑贏？哪些跑輸？

　　中新經(jīng)緯5月15日電 (薛宇飛)“對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。”中國證監(jiān)會近日發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》(下稱方案)提出。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，從近三年累計(jì)收益率看，全市場公募基金收益首尾相差超過200個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時(shí)長超過三年的公募基金有近6000只，其中近三年累計(jì)收益率低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金有1300余只。

　　多只基金累計(jì)收益低于業(yè)績基準(zhǔn)

　　上述方案提出，督促行業(yè)加大薪酬管理力度。完善證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機(jī)制。對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。

　　中金公司在近日發(fā)布的研報(bào)中稱，“賞罰分明”將更為充分的發(fā)揮管理制度的約束效力，適當(dāng)“懲戒”激勵(lì)基金經(jīng)理專注投研能力提升，適當(dāng)“獎(jiǎng)賞”也將有助行業(yè)梯隊(duì)建設(shè)、促進(jìn)健康持續(xù)發(fā)展。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月13日，有業(yè)績記錄的全市場公募基金近三年累計(jì)收益率相差明顯，最高的是華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開，近三年累計(jì)收益率約為172.87%，最低的是金鷹多元策略，近三年累計(jì)收益率約為-59.94%，首尾相差超過230個(gè)百分點(diǎn)。

　　與近三年業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率相比，基金之間的表現(xiàn)也分化明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月13日，現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時(shí)長超過三年、近三年累計(jì)收益率低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率超過10個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)品共計(jì)有1300余只(注：同一產(chǎn)品不同份額，只統(tǒng)計(jì)一次)。這其中，有超過700只基金近三年累計(jì)收益率低于業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的10至20個(gè)百分點(diǎn)。

　　一些基金的收益大幅跑輸了業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。截至2025年5月13日，有27只現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時(shí)長超過三年、近三年累計(jì)收益率低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率50個(gè)百分點(diǎn)的公募基金。

　　哪些基金大幅跑輸？

　　現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時(shí)長超過三年、近三年累計(jì)收益率大幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的基金中，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理姚志鵬管理的嘉實(shí)智能汽車的跑輸幅度最大，截至2025年5月13日，該基金近三年的累計(jì)收益率約為-38.76%，而近三年業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率約為36.86%，兩者相差約75.62個(gè)百分點(diǎn)。天治新消費(fèi)、華夏移動互聯(lián)人民幣近三年的累計(jì)收益率與近三年業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率均相差超過60個(gè)百分點(diǎn)。

　　自2016年12月成立以來，華夏移動互聯(lián)人民幣就由基金經(jīng)理劉平管理，業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證信息指數(shù)收益率*30%+中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*30%+上證國債指數(shù)收益率*40%”。

　　在成立后的最初幾年，華夏移動互聯(lián)人民幣的收益不斷走高，但2021年及以后，凈值有所回撤。從持倉看，雖然該基金是一只QDII基金，但在2024年上半年末之前，該基金的主要股票倉位都在A股與港股，美股倉位占基金資產(chǎn)凈值的比例基本沒有超過20%。

　　到2024年三季度，華夏移動互聯(lián)人民幣開始大幅提升美股倉位，至三季度末時(shí)，美股倉位占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)43.49%，超過A股和港股的倉位比例。到2025年一季度末，該基金的美股倉位提升至75.67%，并幾乎清倉A股和港股。

　　然而，從2025年2月中旬開始，美股顯現(xiàn)疲態(tài)，在今年一季度，納斯達(dá)克綜合指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別累計(jì)下跌約10.4%、4.6%。一季度，重倉美股的華夏移動互聯(lián)人民幣的累計(jì)收益率約為-10.84%。

　　截至2025年5月13日，華夏移動互聯(lián)人民幣近三年的累計(jì)收益率約為-30.32%，而近三年業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率約為31.36%，相差約61.68個(gè)百分點(diǎn)。

　　國投瑞銀基金基金經(jīng)理施成管理的國投瑞銀先進(jìn)制造、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢、國投瑞銀進(jìn)寶，近三年累計(jì)收益均低于各自業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率超50個(gè)百分點(diǎn)。以國投瑞銀先進(jìn)制造為例，在過去幾年，該基金始終重倉新能源板塊，并斬獲頗豐，但從2022年下半年開始，凈值就不斷向下調(diào)整。近三年，國投瑞銀先進(jìn)制造累計(jì)收益率約為-51.03%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率約為5.95%，兩者相差約56.98個(gè)百分點(diǎn)。

　　近幾年，國投瑞銀先進(jìn)制造的規(guī)模不斷下降，但仍保持在10億元以上的規(guī)模，2022年至2024年，該基金的管理費(fèi)(注：包括支付銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi))分別約為6614.16萬元、4602.70萬元、2333.36萬元。

　　截至2025年5月13日，廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然、劉格菘，前海開源基金基金經(jīng)理曲揚(yáng)、易方達(dá)基金基金經(jīng)理馮波、匯添富基金基金經(jīng)理胡昕煒等知名基金經(jīng)理在管的產(chǎn)品，近三年的累計(jì)收益均大幅度低于各自的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

　　這些產(chǎn)品收益大幅跑贏業(yè)績基準(zhǔn)

　　上述方案還提出，對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。對于“顯著超過”的標(biāo)準(zhǔn)，有待監(jiān)管或基金公司相關(guān)實(shí)施細(xì)則的出臺。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月13日，現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時(shí)長超過三年、近三年累計(jì)收益率高于業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率20個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)品共計(jì)有215只，其中，高于30個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)品有104只。

　　截至今年5月13日，華夏基金基金經(jīng)理顧鑫峰管理的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年的累計(jì)收益率約為172.87%，而同期的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率(北證50成份指數(shù)收益率*75%+上證國債指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*5%)約為16.86%，基金收益高出業(yè)績比較基準(zhǔn)約156個(gè)百分點(diǎn)。

　　多只北交所主題基金均有類似表現(xiàn)。截至今年5月13日，基金經(jīng)理葉勇管理的萬家北交所慧選兩年定開、基金經(jīng)理馬翔匯管理的添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開、基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)北交所精選兩年定開、基金經(jīng)理雷嘉源南方北交所精選兩年定開，它們近三年的累計(jì)收益率高于各自業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率60至100個(gè)百分點(diǎn)不等。

　　北交所主題基金過去的收益主要得益于2024年9月底以來的表現(xiàn)。2024年9月24日至2025年5月13日，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開的累計(jì)收益率約為191.28%，而在2022年5月14日至2024年9月23日，該基金的累計(jì)收益率約為-1.89%。

　　也有基金實(shí)現(xiàn)業(yè)績長虹。成立于2017年11月的金元順安元啟，一直由基金經(jīng)理繆瑋彬管理，2018年至2024年，該基金連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)正向收益。2025年5月13日，該基金近三年的累計(jì)收益率約為87.44%，高于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率約84.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　(更多報(bào)道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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