銀行股回調(diào)是機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)？專家建議這樣布局

　　中新經(jīng)緯5月16日電 (宋亞芬)銀行板塊在5月14日全線大漲、整體市值突破10萬億元后，近兩日連續(xù)回調(diào)，市值回落至10萬億元以下。銀行股的大漲與回調(diào)受哪些因素影響？當(dāng)前是否仍具投資價(jià)值？

　　銀行股為何大漲后回落？

　　多位專家分析指出，此前銀行股的強(qiáng)勢表現(xiàn)與多重利好因素密切相關(guān)。

　　近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，強(qiáng)化了業(yè)績比較基準(zhǔn)在基金經(jīng)理業(yè)績考核中的約束力，即：對(duì)3年以上產(chǎn)品的業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。長城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅向中新經(jīng)緯分析稱，這項(xiàng)制度變革將對(duì)基金配置結(jié)構(gòu)帶來深遠(yuǎn)影響。

　　汪毅解釋說，在全市場主動(dòng)偏股型公募基金中，以滬深300指數(shù)為第一大業(yè)績基準(zhǔn)的基金占比近一半。而公開數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)的成分中銀行股權(quán)重高達(dá)13.7%，但當(dāng)前主動(dòng)權(quán)益基金平均僅配置3.8%，偏離度接近10個(gè)百分點(diǎn)。在“跑輸基準(zhǔn)將影響績效薪酬”的新考核機(jī)制下，基金經(jīng)理將更傾向于調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，提升與基準(zhǔn)的一致性，從而推動(dòng)資金回流到被低估、權(quán)重較高但此前被低配的銀行板塊。

　　前海開源基金楊德龍同樣認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者的布局是推升銀行股的重要因素。此外，他認(rèn)為，銀行股兼具低估值與高分紅特性，也符合追求長期穩(wěn)定回報(bào)的機(jī)構(gòu)投資理念。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明補(bǔ)充道，5月以來銀行股的持續(xù)上漲行情，本身也吸引了大量投資者跟風(fēng)買入，進(jìn)一步放大了上漲動(dòng)能。

　　針對(duì)近兩日的回調(diào)，巨豐投資首席投資顧問張翠霞則表示，銀行股在經(jīng)歷大幅上漲后出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整實(shí)屬正常�！扒捌诖蟊P指數(shù)很大程度上是依靠銀行股拉動(dòng)，且銀行板塊自身已連續(xù)多日單邊震蕩上行，當(dāng)前確實(shí)存在調(diào)整需求。”

　　銀行股還能買嗎？

　　展望后市，專家們對(duì)大盤及銀行股的長期表現(xiàn)仍持樂觀態(tài)度。

　　明明指出，關(guān)稅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響已逐步減弱，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢較為明確，這在宏觀經(jīng)濟(jì)層面為大盤和銀行股提供了持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

　　汪毅強(qiáng)調(diào)，近期降準(zhǔn)降息等一攬子政策落地將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)和個(gè)人對(duì)金融服務(wù)的需求亦會(huì)上升，這對(duì)銀行股構(gòu)成直接利好；疊加持續(xù)擴(kuò)容的ETF基金(交易型開放式指數(shù)基金)會(huì)按權(quán)重買入指數(shù)成分股，則意味著更多“被動(dòng)資金”將流入銀行板塊；以及險(xiǎn)資入市等長期資金通常偏好穩(wěn)健、分紅高、估值低的大盤藍(lán)籌股(如銀行股)，將為銀行板塊提供穩(wěn)定的增量資金支持。

　　作為大盤指數(shù)中權(quán)重最大的板塊，銀行股走勢與大盤高度相關(guān)。楊德龍預(yù)計(jì)，隨著全球貿(mào)易關(guān)系緩和，大盤有望震蕩回升，銀行股或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q行情。

　　在投資策略方面，汪毅表示，與國際市場相比，中國銀行股的PB-ROE(市凈率-凈資產(chǎn)收益率)估值明顯偏低。他建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)城商行，其成長性、估值水平和股息率均具備較高安全邊際。

　　明明也認(rèn)為銀行股具備顯著長期投資價(jià)值�！般y行股不僅業(yè)績穩(wěn)健、分紅能力強(qiáng)，且與其他行業(yè)相關(guān)性較低，具有天然的避險(xiǎn)屬性�！钡�他同時(shí)提醒投資者，應(yīng)避免追漲殺跌，要選擇合適時(shí)機(jī)入場，并適當(dāng)延長投資周期，踐行價(jià)值投資理念。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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