“并購六條”政策暖風頻吹 深市“三好”項目熱潮涌動

　　“并購六條”政策暖風頻吹 深市“三好”項目熱潮涌動 　

　　21世紀經(jīng)濟報道記者 楊坪 深圳報道

　　并購市場政策暖風頻吹。

　　2025年5月16日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，深滬北交易所也隨之修訂發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》及配套業(yè)務指南。本次規(guī)則修訂后，簡易審核程序正式落地實施。對于符合簡易審核程序適用要求的項目，交易所將在2個工作日內(nèi)受理，受理后5個工作日內(nèi)出具審核意見，不進行審核問詢且無需提交重組委審議。同時，證監(jiān)會的注冊時間也縮短為5個工作日。行業(yè)人士認為，“好制度”，正鼓勵更多“好公司”推出“好方案”，深市“三好”項目熱潮涌動。

　　據(jù)了解，“并購六條”發(fā)布以來，深市市場并購重組活動顯著增加，呈現(xiàn)出多點開花的局面，新增并購案例層出不窮，已發(fā)布重組方案的公司有序推進并購進程。對于已經(jīng)申報的發(fā)股類重組項目，深交所并購重組審核委員會審議的7家企業(yè)均獲得通過。

　　其中，已過會的中鎢高新并購項目是注冊制改革以來深市首單適用快速審核機制的重組項目。相關(guān)規(guī)則指出，對于符合條件的申請，可以減少問詢輪次和問題數(shù)量，以此提升審核效率。當前，快速審核機制為優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司打造了并購重組審核“快車道”。

　　據(jù)了解，中鎢高新是中國最大的硬質(zhì)合金綜合供應商，硬質(zhì)合金生產(chǎn)規(guī)模全球第一，是鎢產(chǎn)業(yè)鏈下游精深加工領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。標的公司是國內(nèi)鎢礦資源儲量最大的單體礦山企業(yè)，鎢資源工業(yè)可開采儲量全球第一，該并購重組項目從受理到過會僅歷時50個自然日。

　　隨著并購政策持續(xù)加碼，深市龍頭上市公司參與并購重組交易的意愿顯著提升。

　　新增披露的并購重組項目中，如華大九天擬收購芯和半導體100%股權(quán)、領(lǐng)益智造擬收購江蘇科達66.46%股權(quán)，均是行業(yè)龍頭通過市場化并購進一步做優(yōu)做強的典型案例。

　　華大九天主要從事EDA工具軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務，芯和半導體亦是國內(nèi)領(lǐng)先的EDA軟件企業(yè)，上市公司通過交易有助于構(gòu)建從芯片到系統(tǒng)級的EDA解決方案；領(lǐng)益智造通過收購主營汽車飾品總成產(chǎn)品的標的公司，有望快速切入具備廣闊市場前景的汽車飾件行業(yè)，深化在汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，豐富并完善產(chǎn)品矩陣。

　　值得一提的是，“并購六條”還鼓勵上市公司通過實施并購重組，加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同，向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)外延式、跨越式發(fā)展。深市上市公司積極投身重組浪潮之中，“好方案”層出不窮。

　　從并購目標看，多家公司通過并購加強產(chǎn)業(yè)整合，實現(xiàn)協(xié)同增效，如電投能源主營煤炭開采、火電、電解鋁業(yè)務，擬向大股東國家電投集團收購白音華煤電100%股權(quán)，擴充業(yè)務規(guī)模，推動煤電清潔轉(zhuǎn)型。隆揚電子收購德佑新材、揚杰科技收購貝特電子股權(quán)交易中，都將拓寬上市公司的產(chǎn)品品類。

　　收購新質(zhì)生產(chǎn)力標的交易也層出不窮，部分企業(yè)收購強鏈補鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。已過會的麥捷科技案例中，收購標的在報告期內(nèi)存在虧損情形。麥捷科技通過并購產(chǎn)業(yè)鏈上游資產(chǎn)，打通從基礎原材料到電子元器件生產(chǎn)研發(fā)的屏障，增強供應鏈的安全性和穩(wěn)定性。

　　從支付工具看，“并購六條”鼓勵上市公司綜合運用多種對價方式，增加交易彈性。富樂德收購行業(yè)領(lǐng)先的覆銅陶瓷載板生產(chǎn)商富樂華100%股權(quán)的重組交易中，交易對方數(shù)量達59名，為滿足不同交易對方多元化的對價需求，本次交易采用了發(fā)行股份和定向可轉(zhuǎn)債相結(jié)合的方式。

　　深交所相關(guān)負責人表示，后續(xù)將在監(jiān)管實踐中充分落實并購重組市場化改革精神，尊重市場主體博弈結(jié)果，提高監(jiān)管包容度，充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，多措并舉支持上市公司規(guī)范開展并購重組活動，服務于國家重大戰(zhàn)略，推動優(yōu)質(zhì)典型案例落地。同時，也將持續(xù)對各類不當并購交易加強關(guān)注、從嚴監(jiān)管，切實保護廣大投資者合法權(quán)益。