旭輝拋出升級(jí)版境內(nèi)方案，各項(xiàng)條款全面加碼

　　在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的浪潮中，民營(yíng)房企的自救誠(chéng)意已經(jīng)成為重建市場(chǎng)信心的關(guān)鍵支點(diǎn)。據(jù)市場(chǎng)消息，旭輝于7月8日向其債券持有人推出了境內(nèi)債券重組的全面優(yōu)化方案。此次方案對(duì)比之前的版本，在償債金額、時(shí)間及方式上，各選項(xiàng)條款均實(shí)現(xiàn)了全面升級(jí)。

　　在現(xiàn)金回購(gòu)選項(xiàng)方面，旭輝將現(xiàn)金回購(gòu)的上限提升至2.2億元，回購(gòu)價(jià)格也提高至債券面值的20%，處于目前可比方案中最高水平。同時(shí)，股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)選項(xiàng)也進(jìn)行了擴(kuò)容。在保持原有置換比例的基礎(chǔ)上，定增股票的上限從6.8億股增加到10.2億股，對(duì)應(yīng)的債券面值上限也從10億元提高到15億元。

　　在以資抵債選項(xiàng)中，旭輝拿出四個(gè)一線城市項(xiàng)目作為底層資產(chǎn)，每百元面值債券可置換的資產(chǎn)價(jià)值從36元提升至40元，提高了債權(quán)人的回收價(jià)值；同時(shí)取消劣后級(jí)信托份額的設(shè)置，確保債權(quán)人全額享有資產(chǎn)上行收益。對(duì)于一般債權(quán)選項(xiàng)和全額留債選項(xiàng)，旭輝將還款期限分別縮短至7年和8年，并將原先分期還本的時(shí)間均提前1.5年。付息方式也從“到期一次性支付”升級(jí)為“利隨本清”，顯著增強(qiáng)了債權(quán)人資金回收的確定性。此外，旭輝還增設(shè)了一項(xiàng)靈活條款，可根據(jù)自有資金及增信資產(chǎn)處置情況提前安排本息兌付。

　　為順利推進(jìn)境內(nèi)重組進(jìn)程，旭輝此次還新增了同意費(fèi)條款。針對(duì)全部議案均同意的投資人，給予0.2%同意費(fèi)，即表決通過后30個(gè)交易日內(nèi)按面值兌付其同意張數(shù)的0.2%(利息豁免，兌付后注銷)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，旭輝在短短一個(gè)多月內(nèi)，結(jié)合自身?xiàng)l件對(duì)重組方案進(jìn)行了全面且顯著的升級(jí)，其積極自救的誠(chéng)意與決心在當(dāng)前面臨困境的房企中實(shí)屬難得。與目前已公布的境內(nèi)重組方案相比，旭輝所提供的各項(xiàng)條款在可比項(xiàng)下都極具備競(jìng)爭(zhēng)力，潛在回收率已基本達(dá)到行業(yè)內(nèi)最優(yōu)水平，這也將幫助公司有望與債權(quán)人盡早達(dá)成一致。結(jié)合境外重組高票通過(92.66%贊成)，公司修復(fù)信用、重回經(jīng)營(yíng)正軌的路徑日益清晰，為后續(xù)“活下去、站起來”奠定關(guān)鍵基礎(chǔ)。

　　與此同時(shí)，還有兩家大型房企近期也披露了最新的境內(nèi)化債進(jìn)展。7月7日，深圳市龍光控股有限公司境內(nèi)債券重組迎來最新進(jìn)展，包括H光耀07A、PR龍聯(lián)08A等在內(nèi)的8只ABS，已經(jīng)獲得投資人表決通過。

　　據(jù)知情人士透露，龍光此次境內(nèi)債券重組投票情況積極，涉及的21筆公司債券及資產(chǎn)支持證券已經(jīng)接近完成投票，除上述8筆ABS外，預(yù)計(jì)在1、2天內(nèi)會(huì)有更多債券宣布通過。大部分債券提前通過，進(jìn)展速度預(yù)期。

　　7月4日，融創(chuàng)中國(guó)在港交所發(fā)布公告，宣布將配發(fā)及發(fā)行7.54億股新股，用于償付約56億元選擇“股票選項(xiàng)”的境內(nèi)債券。本次股票選項(xiàng)的實(shí)施，是繼4月份以約8億元購(gòu)回金額約40億元境內(nèi)債券后，境內(nèi)債重組方案的第二項(xiàng)關(guān)鍵執(zhí)行。

　　早在今年1月，融創(chuàng)中國(guó)便已宣布境內(nèi)重組方案獲債券持有人會(huì)議審議通過，成為第一家完成境內(nèi)公司債券整體重組的房企。此次股份發(fā)行事項(xiàng)完成前，融創(chuàng)中國(guó)境內(nèi)債券余額合計(jì)為114.13億元。若股份發(fā)行完成，融創(chuàng)中國(guó)境內(nèi)債券余額將進(jìn)一步縮減至約58.13億元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，從早期的單一展期降息，到近期旭輝、龍光、融創(chuàng)等民營(yíng)房企通過市場(chǎng)化債務(wù)重組的方式取得的實(shí)質(zhì)性突破，對(duì)重塑行業(yè)信心、化解風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的風(fēng)向標(biāo)意義。市場(chǎng)普遍預(yù)期，隨著更多民營(yíng)房企債務(wù)重組取得階段性進(jìn)展，行業(yè)整體信心有望逐步企穩(wěn)。