醫(yī)藥基金收益亮眼，規(guī)模兩極分化，啥原因？

　　中新經(jīng)緯7月29日電 (周奕航)今年以來，醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)亮眼。截至28日，全市場111只可統(tǒng)計的醫(yī)藥主題基金(只統(tǒng)計主代碼，下同)年內(nèi)平均收益率為36.8%，其中最高收益率為112.98%，最低收益率為0.27%。

　　隨著公募基金二季度報告披露完畢，中新經(jīng)緯注意到，上述醫(yī)藥主題基金的規(guī)模出現(xiàn)明顯分化，部分基金呈現(xiàn)出較強(qiáng)的吸金能力，規(guī)模漲超30倍；但與此同時，也有部分基金規(guī)�？s水，甚至面臨清盤的風(fēng)險。

　　年內(nèi)收益率最高達(dá)112.98%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，2025年以來，可統(tǒng)計的111只醫(yī)藥主題基金年內(nèi)收益全部為正。

　　具體來看，共有3只偏股混合型基金年內(nèi)收益率超100%。其中，長城基金旗下長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A以112.98%的收益率位居榜首；永贏基金旗下永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A次之，年初至今收益率為102.83%；中銀基金旗下中銀港股通醫(yī)藥A以102.42%的收益率位居第三。

　　此外，年內(nèi)收益率排名前十的醫(yī)藥基金中，還有5只普通股票型基金和2只國際(QDII)混合型基金。其中，普通股票型基金包括華安醫(yī)藥生物A、平安醫(yī)藥精選A、富國醫(yī)藥創(chuàng)新A、鵬華醫(yī)藥科技A和富國醫(yī)藥成長30，國際(QDII)混合型基金包括易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣A和南方港股醫(yī)藥行業(yè)A，上述基金年內(nèi)收益率在70%—93%之間。 

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，創(chuàng)新藥板塊行情熱度提升，多只醫(yī)藥基金收益率上漲。以梁福睿管理的長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A為例，該基金成立于2024年10月22日，成立至今尚不足10個月。從持倉來看，該基金在二季度大幅加倉了信達(dá)生物、熱景生物、一品紅等創(chuàng)新藥概念股，其中信達(dá)生物、熱景生物和一品紅股價在二季度分別實現(xiàn)69.7%、45.21%、94.87%的漲幅。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，該基金的資產(chǎn)規(guī)模為11.32億元，與一季度末0.36億元規(guī)模相比，增長超30倍。梁福睿在長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A二季報中指出，該基金三季度將繼續(xù)聚焦在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，整體持倉和交易思路將圍繞臨床數(shù)據(jù)讀出、管線海外授權(quán)和國內(nèi)銷售放量三個角度展開。

　　此外，年內(nèi)收益率排名第二的永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A也在今年重點(diǎn)聚焦A股和港股的創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資機(jī)會。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，該基金前十大重倉股依次為信達(dá)生物、康方生物、科倫博泰生物-B、百利天恒、百濟(jì)神州-U、三生制藥、舒泰神、迪哲醫(yī)藥-U、奧賽康和益方生物-U，其中，舒泰神在二季度漲幅為412.79%。

　　截至二季度末，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A規(guī)模為30.34億元，與一季度末7.22億元相比，增幅為320.22%。

　　中銀港股通醫(yī)藥A也在二季度大幅加倉信達(dá)生物、科倫博泰生物-B、康方生物等個股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，該基金規(guī)模為7.4億元，較今年一季度末增長264.53%。

　　醫(yī)藥基金規(guī)模分化明顯

　　中新經(jīng)緯注意到，二季度，醫(yī)藥基金規(guī)模分化明顯。部分醫(yī)藥基金憑借創(chuàng)新藥行情，規(guī)模實現(xiàn)3倍—30倍的增長，同時也有部分醫(yī)藥基金，雖然年內(nèi)收益率超40%，規(guī)模卻明顯下降。

　　以鵬華基金旗下金笑非管理的鵬華醫(yī)藥科技A為例，今年以來，該基金憑借81.85%的收益率，在一眾醫(yī)藥基金中排名第八；但從基金規(guī)模變動情況來看，截至二季度末，該基金的規(guī)模為26.01億元，與今年3月底27.88億元相比，規(guī)模下降6.71%。

　　此外，安信基金旗下的安信醫(yī)藥健康A(chǔ)，在二季度減持了三生制藥、一品紅、陽光諾和等創(chuàng)新藥個股，年內(nèi)實現(xiàn)65.12%的收益率；從規(guī)模變動來看，該基金二季度末規(guī)模為9.46億元，與一季度末相比，下降12.89%。

　　除規(guī)模縮水外，也有部分醫(yī)藥基金因規(guī)模下滑面臨清盤風(fēng)險。7月15日，鵬華基金發(fā)布了關(guān)于鵬華創(chuàng)新醫(yī)藥可能觸發(fā)基金合同終止情形的風(fēng)險提示公告。公告稱，截至2025年7月14日，該基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)30個工作日低于5000萬元，若資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元，基金管理人將終止基金合同并進(jìn)入基金財產(chǎn)清算程序。從收益來看，該基金年初至今收益率為49.12%，由鵬華基金旗下基金經(jīng)理金笑非、李建國共同管理。

　　富榮基金于7月17日發(fā)布公告稱，截至6月28日，富榮醫(yī)藥健康因規(guī)模低于2億元，觸發(fā)基金合同終止的情形，該基金根據(jù)約定進(jìn)入基金財產(chǎn)清算程序并終止基金合同。從業(yè)績來看，該基金年內(nèi)基金收益率為14.22%。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向中新經(jīng)緯表示，醫(yī)藥主題基金規(guī)模兩極分化，與賽道選擇差異與投資者行為決策等因素有關(guān)。一方面，因政策紅利和盈利兌現(xiàn)期，創(chuàng)新藥基金成為資金核心標(biāo)的，相關(guān)基金規(guī)模激增，而部分傳統(tǒng)醫(yī)藥或中藥主題基金因錯失主線，即便短期收益尚可，也難獲資金持續(xù)流入。

　　“另一方面，投資者風(fēng)險偏好趨于理性，部分業(yè)績亮眼基金的持有人選擇‘獲利了結(jié)’，導(dǎo)致基金面臨贖回壓力。同時，低費(fèi)率、分散化配置的ETF也因被動化策略吸引資金凈流入。整體來看，醫(yī)藥基金規(guī)模分化是行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇、策略適配性及投資者行為理性化的綜合體現(xiàn)�！碧锢�輝稱。

　　多名基金經(jīng)理在二季報中對創(chuàng)新藥后市行情發(fā)表觀點(diǎn)。永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A基金經(jīng)理儲可凡和單林在該基金二季報中表示：“下半年，在全行業(yè)資產(chǎn)比較下來，我們認(rèn)為創(chuàng)新藥仍是確定性比較強(qiáng)、置信度比較高、空間比較大的資產(chǎn)。國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)有望繼續(xù)依托優(yōu)秀的臨床數(shù)據(jù)、持續(xù)的產(chǎn)品出海及商業(yè)化兌現(xiàn)，從而帶來更好的表現(xiàn)�！�

　　與此同時，也有基金經(jīng)理提醒投資者警惕創(chuàng)新藥估值。鵬華基金旗下基金經(jīng)理金笑非在鵬華醫(yī)藥科技A二季報中指出，市場整體從去年9月份進(jìn)入反轉(zhuǎn)后，成交量維持在萬億之上，當(dāng)下處于結(jié)構(gòu)性牛市的格局。醫(yī)藥行業(yè)也跟隨市場逐步進(jìn)入反轉(zhuǎn)階段，其中結(jié)構(gòu)性的做多方向以創(chuàng)新藥為主。他管理的基金從2022年底翻多創(chuàng)新藥后，一直重倉此方向，中間波動較多，但整體上倉位只加不減，所以吃到了本輪創(chuàng)新藥大漲的主要收益，過程中操作不多，以持股為主。

　　“后續(xù)我們?nèi)灾衅诳春脛?chuàng)新藥板塊的景氣度，當(dāng)然一些相對擁擠，估值高的個股也會擇機(jī)兌現(xiàn)收益�！苯鹦Ψ潜硎�。

　　“我們會始終聚焦產(chǎn)業(yè)規(guī)律與企業(yè)基本面，努力把握新一輪全球化創(chuàng)新周期的戰(zhàn)略機(jī)遇。與此同時，創(chuàng)新藥雖然是一個具有長期邏輯的板塊，但前期已經(jīng)累積了一定的漲幅，未來不可避免會出現(xiàn)調(diào)整與波動�！眱�可凡和單林也在永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A二季報中表示。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者周奕航：zhouyihang@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：魏薇 李中元