IPO過會 泰鴻萬立迎戰(zhàn)大客戶依賴癥

　　IPO過會 泰鴻萬立迎戰(zhàn)大客戶依賴癥

　　11月8日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，浙江泰鴻萬立科技股份有限公司(以下簡稱“泰鴻萬立”)當日上會獲得通過。據(jù)了解，去年5月17日，泰鴻萬立提交主板IPO上市申請材料獲受理，同年6月進入問詢階段；今年11月1日，泰鴻萬立更新提交相關財務資料并提交招股說明書。

　　官網(wǎng)顯示，泰鴻萬立成立于2005年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務為一體的綜合性汽車零部件配套企業(yè)，所生產(chǎn)的汽車沖壓焊接結構件及小總成功能件(包括踏板、手剎、防撞梁、鉸鏈、限位器、油箱門等)產(chǎn)品直接配套國內(nèi)整車廠。目前，泰鴻萬立為吉利、長城、沃爾沃、領克、上汽、通用五菱、廣汽、福特、蔚來、理想等國內(nèi)外汽車制造商的一級配套供應商。

　　招股書顯示，2021—2023年，泰鴻萬立營收分別為10.11億元、14.78億元和15.44億元，同比分別增長67.66%、46.19%及4.5%。今年上半年，泰鴻萬立營收7.38億元，同比增長4.47%。從賬面數(shù)據(jù)看，泰鴻萬立營收持續(xù)攀升但增速明顯放緩。此外，去年泰鴻萬立主營業(yè)務毛利率分別為25.46%，今年上半年降至22.46%。對此，泰鴻萬立表示，今年上半年，部分下游客戶為應對市場競爭降低部分車型整車售價并相應調(diào)整零部件價格，導致當期部分結構件產(chǎn)品平均單價及毛利率有所下降。

　　此外，2021年至今年上半年，泰鴻萬立對前五大客戶的主營業(yè)務收入金額占比分別為97.01%、95.37%、94.36%、89.02%，客戶集中度較高。其中，泰鴻萬立對吉利集團的主營業(yè)務營收占比分別為35.91%、46.11%、38.71%、33.62%，對長城汽車的主營業(yè)務營收占比分別為51.64%、35.48%、36.25%、30.18%。從收入結構來看，泰鴻萬立有六成收入來自吉利集團和長城汽車。

　　針對大客戶依賴問題，泰鴻萬立方面在招股書的風險提示中提到，公司對上述客戶存在一定依賴。憑借高質(zhì)量產(chǎn)品和服務，公司與吉利集團、長城汽車、上汽集團、廣汽集團等優(yōu)質(zhì)客戶建立長期穩(wěn)定的合作關系。與上述客戶不斷深化合作關系的同時，泰鴻萬立也在不斷開拓新客戶、逐步優(yōu)化客戶結構，但鑒于汽車零部件行業(yè)的特殊屬性，在未來一段時間內(nèi)公司仍不可避免地存在客戶集中度較高的風險。如果公司重要客戶因自身經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大不利變化或其他原因?qū)е缕錅p少或終止與公司的業(yè)務合作，將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　目前，國內(nèi)車市競爭激烈，價格戰(zhàn)升溫也波及車企的業(yè)績。作為泰鴻萬立前五大客戶之一的上汽集團，今年前三季度營收4304.8億元，同比下滑17.74%；凈利潤69.1億元，同比下滑39.45%。同樣作為泰鴻萬立客戶的廣汽集團，今年前三季度營收下滑24.18%，凈利潤下滑97.34%。在中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝看來，從占比結構來看，泰鴻萬立對于大客戶依賴度較強，對其長期發(fā)展存在一定限制。

　　事實上，保證老客戶的穩(wěn)定和拓展新客戶對于泰鴻萬立同樣重要。在泰鴻萬立方面的風險提示中提到，在報告期內(nèi)公司毛利率水平相對較高，但未來公司不能持續(xù)與主要客戶開展合作、不能持續(xù)獲得新產(chǎn)品訂單、客戶和產(chǎn)品結構發(fā)生不利變動、新的生產(chǎn)基地投產(chǎn)后不能迅速形成銷售規(guī)�；蚬�司沒有采取有效措施應對由原材料價格波動、產(chǎn)品銷售價格下降等因素造成的不利變化，則公司將面臨毛利率下降的風險。

　　值得一提的是，通過此次IPO，泰鴻萬立將繼續(xù)擴產(chǎn)。泰鴻萬立方面表示，報告期內(nèi)公司產(chǎn)能利用率呈上升趨勢，現(xiàn)有的生產(chǎn)能力趨于飽和，本次募投項目擬進一步擴大公司生產(chǎn)能力、提升產(chǎn)品交付保障能力和技術水平，拓展業(yè)務規(guī)模。招股書顯示，此次IPO泰鴻萬立擬募集資金約11.5億元，將用于四個募投項目，其中包括4.04億元的年產(chǎn)360萬套汽車功能件及車身焊接分總成件建設項目(二期)、2.11億元的河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴產(chǎn)建設項目、2.21億元的浙江臺州汽車沖壓焊接分總成件擴產(chǎn)建設項目以及3.14億元補充流動資金。

　　北京商報記者 劉曉夢