瞿瑞等：金價(jià)下跌是短期市場(chǎng)波動(dòng)

　　中新經(jīng)緯11月13日電 題：金價(jià)下跌是短期市場(chǎng)波動(dòng)

　　作者 瞿瑞 東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)

　　白雪 東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)

　　美國大選落地后，政治不確定消退促使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，減少了對(duì)黃金的需求，資本開始從黃金流向比特幣和股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。11月12日，國際黃金一度失守2600美元關(guān)口。不過，我們認(rèn)為此次金價(jià)下跌是短期的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　本輪金價(jià)下跌受到多方因素影響。一方面，美元持續(xù)走強(qiáng)，11月12日美元指數(shù)一度站上106的高點(diǎn)，使黃金承壓；另一方面，美國大選結(jié)束后，政治不確定消退帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，數(shù)字貨幣持續(xù)上漲，比特幣11月12日價(jià)格突破8.9萬美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，導(dǎo)致黃金吸引力有所下降。

　　短期來看，金價(jià)近期仍將承壓，但下行幅度有限。本周將公布美國10月通脹數(shù)據(jù)，受二手車價(jià)格走強(qiáng)和季節(jié)性支撐，預(yù)計(jì)整個(gè)四季度美國通脹降溫都將較為緩慢，這可能使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步降溫，使金價(jià)受到一定下行壓力。

　　不過，在11月FOMC(聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì))會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)整體政策表態(tài)未顯示出明顯的鷹派(維持較高利率水平)傾向，預(yù)計(jì)特朗普就任之前，美國經(jīng)濟(jì)與就業(yè)溫和向下、通脹延續(xù)降溫的趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能性較小，美聯(lián)儲(chǔ)還將在12月繼續(xù)推動(dòng)降息進(jìn)程，以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，這將對(duì)黃金形成利好。

　　貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開啟降息周期，中長(zhǎng)期看政策利率下行的趨勢(shì)是確定的，即使新政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，帶來的通脹壓力可能會(huì)干擾美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策節(jié)奏，令美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐有所放緩，從而令金價(jià)階段性承壓，但總體而言不會(huì)改變利率下行大趨勢(shì)，金價(jià)短期下行幅度也可能較為有限。

　　長(zhǎng)期來看，金價(jià)仍具有上行趨勢(shì)。美國潛在的二次通脹風(fēng)險(xiǎn)、美元信用、美國債務(wù)負(fù)擔(dān)、全球地緣局勢(shì)等因素將持續(xù)支撐金價(jià)。新政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策主張，將進(jìn)一步在高位推升聯(lián)邦政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，也會(huì)推升通脹風(fēng)險(xiǎn)，加之全球地緣局勢(shì)仍動(dòng)蕩，黃金的抗通脹以及避險(xiǎn)屬性仍將對(duì)金價(jià)形成支撐。不過，通脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏，對(duì)金價(jià)造成階段性干擾。(中新經(jīng)緯APP)

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