陳興等：美國通脹暫遇顛簸，未來或繼續(xù)緩解

　　中新經(jīng)緯11月14日電 題：美國通脹暫遇顛簸，未來或繼續(xù)緩解

　　作者 陳興 財通證券宏觀首席分析師

　　馬樂怡 財通證券宏觀分析師

　　10月，美國CPI(消費價格指數(shù))同比增速微升至2.6%，較上月提高了0.2個百分點，顯示出通脹壓力略有抬頭。美國核心CPI同比增速維持在3.3%，這主要源于能源項對通脹下行的拖累有所減輕。

　　從具體分項來看，食品和核心商品項的同比增速有所回落，顯示出這兩部分對通脹的貢獻在減弱。相比之下，能源項和核心服務(wù)項則有所上行，尤其是能源項，其對CPI同比下行的貢獻明顯減弱。由于地緣風(fēng)險緩解，導(dǎo)致油價略有反彈，同時去年同期基數(shù)較低也放大了這一效應(yīng)，使得能源項同比降幅收窄至-4.9%。

　　在核心商品中，二手車價格的反彈成為關(guān)注點。盡管本月二手車價格有所上漲，但曼海姆二手車價值指數(shù)的下降預(yù)示著未來價格將再次回落。新車市場同樣面臨壓力，高庫存和疲軟需求導(dǎo)致新車價格保持穩(wěn)定，甚至有所下行。我們預(yù)計在二手車等核心商品價格回落的帶動下，未來核心商品項通脹將保持低位。

　　核心服務(wù)項方面，房屋項通脹顯得較為頑固。然而，從房價和市場租金指數(shù)等領(lǐng)先指標來看，房屋價格同比增速正在下行通道中，預(yù)示著未來房屋項通脹將逐漸回落。同時，汽車保險價格壓力逐步減輕，進一步緩解了服務(wù)項通脹壓力。

　　綜上，10月美國CPI增速有所反彈，主要受能源項影響。剔除能源項后，核心CPI價格同比增速保持穩(wěn)定，顯示出美國通脹整體仍處于降溫過程中。在此背景下，市場對美聯(lián)儲12月降息預(yù)期有所升溫。同時，美股三大指數(shù)下跌，美債收益率回落，美元指數(shù)下挫，這些都反映出市場對未來降息政策的預(yù)期�？紤]到通脹壓力持續(xù)緩解以及就業(yè)市場降溫趨勢不變，我們認為美聯(lián)儲在12月降息25個基點的可能性較大。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：孫慶陽