金價(jià)創(chuàng)三年最大周跌幅后，特朗普將如何“整頓”黃金市場(chǎng)

　　金價(jià)創(chuàng)三年最大周跌幅后，特朗普將如何“整頓”黃金市場(chǎng)

　　上周黃金價(jià)格累計(jì)下跌逾4%，創(chuàng)下三年來的最大單周跌幅。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來降息的押注減弱，同時(shí)美元走強(qiáng)削弱了黃金的吸引力。而在此之前，市場(chǎng)對(duì)特朗普即將上任的政策預(yù)期曾推高金價(jià)至近2800美元的歷史高點(diǎn)，僅兩周后金價(jià)便大幅回調(diào)。

　　現(xiàn)貨黃金上周五收?qǐng)?bào)每盎司2565.49美元，較周初下跌逾4%，一度觸及9月12日以來的最低點(diǎn)，美國期金同樣收跌至2570.10美元。

　　分析師普遍認(rèn)為，盡管央行需求可能為黃金提供一定支撐，但短期內(nèi)金價(jià)仍將承壓。道明證券(TD Securities)策略師丹尼爾·加利對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，特朗普上任初期可能加征關(guān)稅，這將導(dǎo)致對(duì)美元的強(qiáng)勁需求，并推動(dòng)美元走強(qiáng)，“這對(duì)金價(jià)形成壓力，同時(shí)也增加了美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲寬松政策的預(yù)期�！�

　　金價(jià)疲軟反映兩大核心主題？

　　美元指數(shù)上周錄得一個(gè)多月來最大單周漲幅，使以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他貨幣持有者而言更昂貴。此外，美國10月零售銷售數(shù)據(jù)高于預(yù)期，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)迅速降息的預(yù)期。

　　同時(shí)，根據(jù)美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至11月9日的一周，美國初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少4000人至21.7萬人，為5月以來最低水平。10月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲2.4%，高于預(yù)期的1.9%，創(chuàng)下四個(gè)月新高。

　　Zaye Capital Markets首席投資官納伊姆·阿斯拉姆表示，黃金當(dāng)前的回調(diào)是長期上漲后的健康修正。他強(qiáng)調(diào)，近期的美國通脹數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐將更加緩慢。

　　根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月18日的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，但2025年1月的降息概率已降至26%。

　　City Index市場(chǎng)分析師法瓦德·拉扎克扎達(dá)認(rèn)為，黃金價(jià)格的疲軟反映了兩大核心主題：其一，美國貨幣政策可能在特朗普?qǐng)?zhí)政期間進(jìn)一步趨緊；其二，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的緩解削弱了黃金的避險(xiǎn)需求。

　　他解釋道，美國10年期國債收益率接近4.5%，市場(chǎng)對(duì)未來利率的鷹派定價(jià)顯著提高了持有低收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。同時(shí)，特朗普以“相對(duì)輕松”的姿態(tài)贏得選舉，市場(chǎng)期待其上任后迅速解決中東與俄烏沖突，這減少了黃金的避險(xiǎn)吸引力。

　　根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，金價(jià)較兩周前的歷史高點(diǎn)下跌8.1%。

　　或進(jìn)一步重塑黃金市場(chǎng)？

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月12日，特朗普發(fā)表聲明宣布，在他就任總統(tǒng)后，美企業(yè)家埃隆·馬斯克將與維韋克·拉馬斯瓦米合作，共同領(lǐng)導(dǎo)擬成立的“政府效率部”(DOGE)。

　　特朗普在聲明中稱，該部門將“為拆解政府官僚機(jī)構(gòu)鋪平道路，削減多余監(jiān)管及浪費(fèi)性支出，并重組聯(lián)邦機(jī)構(gòu)”。Altavest聯(lián)合創(chuàng)始人邁克爾·阿姆布魯斯特表示，這一計(jì)劃可能進(jìn)一步推高美元，同時(shí)對(duì)黃金構(gòu)成壓力。特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)中赤字鷹派的影響力，例如馬斯克和拉馬斯瓦米，都已顯示出削減聯(lián)邦開支的決心。

　　阿姆布魯斯特認(rèn)為，在這樣的背景下，黃金可能跌至2500美元的關(guān)鍵支撐位。另一方面，全球央行對(duì)黃金的需求仍是支撐金價(jià)的重要因素。今年迄今，央行購金量雖較2023年的創(chuàng)紀(jì)錄水平有所下降，但整體勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁。

　　世界黃金協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示，盡管央行需求對(duì)黃金的長期表現(xiàn)構(gòu)成支撐，但如果特朗普政府成功削減聯(lián)邦支出，看漲黃金的潛力可能受到削弱。