閆衍：發(fā)揮債券市場“金融自動扶梯”功能，“接力式”支持科創(chuàng)企業(yè)融資需求

　　中新經(jīng)緯11月18日電 (謝婧雯)2024投融資論壇17日在雄安舉辦。中國宏觀經(jīng)濟論壇(CMF)副主席、中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍在會上表示，構(gòu)建科創(chuàng)企業(yè)全生命周期債券融資模式是強化資本市場服務(wù)科技金融的重要方式，要進一步發(fā)揮債券市場服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的“金融自動扶梯”功能，“接力式”支持科創(chuàng)企業(yè)融資需求。

　　閆衍指出，科創(chuàng)企業(yè)作為市場中最具活力、潛力和成長性的經(jīng)濟體，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵力量。構(gòu)建科創(chuàng)企業(yè)全生命周期債券融資模式，對于強化資本市場服務(wù)科技金融功能、推動科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展具有重要意義。

　　從我國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，近年來R&D(研究與試驗發(fā)展)經(jīng)費投入強度不斷上升，企業(yè)主體在科技創(chuàng)新中的投入占比超七成，成為科技創(chuàng)新的主要推動力。然而，科創(chuàng)企業(yè)在不同成長階段面臨著不同的發(fā)展特點和融資需求，相應(yīng)地，債券市場支持模式也應(yīng)有所差異。

　　閆衍表示，對于不同成長階段的科創(chuàng)企業(yè)，需要采取動態(tài)化融資策略。對于初創(chuàng)期科創(chuàng)企業(yè)，應(yīng)該通過轉(zhuǎn)貸、轉(zhuǎn)投等方式間接支持企業(yè)融資；對于成長期科創(chuàng)企業(yè)，一方面要建立面向成長期科技型企業(yè)的高收益?zhèn)�券市場，另一方面�?yīng)當探索推出科技型企業(yè)集合類債券，為企業(yè)發(fā)展提供融資支持；對于成熟期科創(chuàng)企業(yè)，要通過雙創(chuàng)債、科創(chuàng)債(票據(jù))等創(chuàng)新型債務(wù)工具，為企業(yè)提供更加靈活和低成本的融資渠道。

　　閆衍進一步表示，科技金融是金融“五篇大文章”之首，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要內(nèi)容，要豐富科創(chuàng)企業(yè)全生命周期債券融資工具，助力寫好科技金融大文章。

　　一要創(chuàng)新債券結(jié)構(gòu)和條款設(shè)計加強股債聯(lián)動。根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)不同的階段特征和融資痛點進行債券結(jié)構(gòu)設(shè)計，發(fā)展混合型科創(chuàng)票據(jù)、含轉(zhuǎn)股條件或認股權(quán)證的科創(chuàng)債、集合科創(chuàng)債、并購債、高收益?zhèn)�等�?chuàng)新品種，通過嵌入期權(quán)性質(zhì)回報條款，降低融資成本并吸引市場資金參與。

　　二要深化資產(chǎn)證券化(ABS)在科創(chuàng)企業(yè)融資中的應(yīng)用�？苿�(chuàng)企業(yè)通常具有輕資產(chǎn)特征，知識產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)占比較高，積極探索交易結(jié)構(gòu)和交易方式創(chuàng)新，推動以版權(quán)、商標、專利等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)ABS發(fā)展，助力科技成果轉(zhuǎn)化，賦能企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　三要完善多層次增信機制健全風險分擔。建立多層次的科創(chuàng)類債券融資擔保體系，鼓勵政策性擔保機構(gòu)發(fā)揮引路人作用，商業(yè)性擔保機構(gòu)發(fā)揮其專業(yè)和靈活性的優(yōu)勢，互助性擔保機構(gòu)起到補充作用，并擴大信用風險緩釋工具應(yīng)用。

　　本次論壇由財達證券、河北金融學院、河北省上市公司協(xié)會以及河北省證券期貨業(yè)協(xié)會聯(lián)合主辦，中國人民大學新質(zhì)生產(chǎn)力研究中心、中新經(jīng)緯研究院、城投之家等提供智庫支持。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：張芷菡