銀行“補血”提速 “二永債”年內(nèi)發(fā)行規(guī)模近1.5萬億元

　　銀行“補血”提速 “二永債”年內(nèi)發(fā)行規(guī)模近1.5萬億元 　

　　商業(yè)銀行“二永債”在今年井噴。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年發(fā)行的“二永債”規(guī)模已經(jīng)達到1.49萬億元，超過去年全年1.11萬億元的發(fā)行規(guī)模，增幅約34.2%。

　　對于今年“二永債”井噴的原因，市場機構(gòu)分析認為，一是為了提高資本充足率，滿足監(jiān)管要求；二是今年利率中樞下移，銀行融資成本下降；第三則是城投債為主的信用債品種供給下降，機構(gòu)有配置需求。

　　年內(nèi)發(fā)行量超去年全年

　　永續(xù)債與二級資本債合稱為“二永債”，這兩種債券均屬于資本補充債券，分別用于補充銀行二級資本和其他一級資本。

　　今年，商業(yè)銀行的“二永債”發(fā)行明顯提速。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，今年以來商業(yè)銀行已發(fā)行“二永債”1.49萬億元，相比去年全年的1.11萬億元，增幅約34.2%，呈現(xiàn)明顯的提高態(tài)勢。

　　二級資本債方面，工商銀行近日發(fā)布公告稱，該行經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準發(fā)布的2024年二級資本債券(第二期)(債券通)已發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為400億元，期限為10年，票面利率2.37%。該筆資金用于補充該行的二級資本。

　　11月以來，還有3家銀行發(fā)布二級資本債，分別是富邦銀行、富滇銀行和滄州銀行，發(fā)行總額分別為10億元、30億元和5億元。

　　今年以來，商業(yè)銀行在二級資本債的發(fā)行上持續(xù)加碼。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國商業(yè)銀行發(fā)行二級資本債82只，規(guī)模達到8723.5億元，已經(jīng)超過去年全年8435.9億元的發(fā)行規(guī)模。

　　除了二級資本債外，商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行也出現(xiàn)“井噴”態(tài)勢。11月8日，平安銀行發(fā)布公告稱，經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準，平安銀行于近日在全國銀行間債券市場發(fā)行了總額為200億元人民幣的無固定期限資本債券。據(jù)悉，本期債券前5年票面利率為2.45%，每5年調(diào)整一次，在第5年及之后的每個付息日附發(fā)行人有條件贖回權(quán)。

　　民生銀行11月5日發(fā)布公告稱，成功發(fā)行100億元無固定期限資本債券。據(jù)介紹，該期債券于2024年10月30日簿記建檔，并于2024年11月1日完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為100億元，采用分階段調(diào)整的票面利率，每5年為一個票面利率調(diào)整期，前5年票面利率為2.73%，在第5年及之后的每個付息日附發(fā)行人贖回權(quán)。

　　此外，招商銀行11月1日發(fā)行300億元永續(xù)債，當期票面利率2.42%；蘇州銀行11月6日發(fā)行30億元永續(xù)債。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，今年“二永債”發(fā)行規(guī)模比2023年明顯增加的原因集中在三個方面：第一，隨著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)擴張和風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的增長，對資本的需求也在增加，發(fā)行“二永債”可以幫助銀行補充二級資本和其他一級資本，提高資本充足率，滿足監(jiān)管要求；第二，今年債券市場利率中樞水平較去年進一步下移，債券發(fā)行成本較低，有利于銀行以較低成本籌集資金，對銀行來說也是良機；第三，由于城投債為主的信用債品種供給下降，債券投資機構(gòu)面臨欠配壓力，對“二永債”的需求也在增長，也在一定程度促進了“二永債”的發(fā)行。

　　排排網(wǎng)財富理財師負責(zé)人孫恩祥也表示，今年銀行“二永債”井噴主要受宏觀環(huán)境和銀行讓利實體經(jīng)濟的影響，銀行盈利和內(nèi)源性資本補充能力下降，同時，隨著國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，實體融資需求回暖，銀行需要通過外源性融資來補充資本金，疊加資本新規(guī)實施和TLAC監(jiān)管壓力，進一步增加了銀行的資本補充需求�！霸诖吮尘跋拢�‘二永債’成為銀行低成本補充資金的優(yōu)選�！�

　　此外，孫恩祥補充道，2024年“二永債”的償還規(guī)模較高，因此需提前發(fā)行“二永債”置換即將到期的債券，以保持資本充足率。

　　利率不斷下行

　　“二永債”規(guī)模向上，利率向下。

　　2024年以來，利率不斷下行，“二永債”收益率也呈下行趨勢。具體來看，年初AAA評級的“二永債”收益率集中在2.62%~3%之間，但進入四季度之后，則下降至2.5%之下。

　　中郵證券首席固收分析師梁偉超表示，存量二級資本債中，國有大行和股份行收益率均在2.5%以下，其中收益率在2.2%~2.5%的債項期限較長，在5年期以上；城商行和農(nóng)商行收益率在2.5%以上的存量債項相對較多，但期限相對較長，大多集中在5~10年。存量永續(xù)債中，國有大行和股份行收益率主要集中在2.2%以下，存量的收益率在2.2%~2.5%的債項期限相對較長，主要集中在3~5年；城商行收益率集中在2%~2.5%，其中2.5%以上有近1000億元存量，但債項的隱含評級相對較低。

　　此外，“二永債”等級利差也在收窄。2024年以來，商業(yè)銀行“二永債”等級利差在某些交易時間甚至消失。值得關(guān)注的是，自2024年5月中旬以來，銀行永續(xù)債的AA+至AAA-隱含評級的等級利差持續(xù)維持在1個BP左右。

　　中國銀行研究院研究員杜陽表示，商業(yè)銀行發(fā)行“二永債”，能夠有效提升資本金規(guī)模，增強銀行造血能力。無論對于上市銀行還是非上市銀行而言，與其他資本補充方式相比，發(fā)行“二永債”可行性均較高。“一方面，上市銀行股價大多處于破凈狀態(tài)，不具備通過增發(fā)、配股等方式進行資本補充的基礎(chǔ)，較難獲得投資者認可，發(fā)行可轉(zhuǎn)債則面臨轉(zhuǎn)股階段的不確定性，難以實現(xiàn)資本金的即時注入；另一方面，非上市銀行大多為中小銀行，資本補充渠道相對較少，更需要通過發(fā)行二級資本債或永續(xù)債進行資本補充�！�

　　杜陽判斷，今年以來，我國經(jīng)濟運行依然在關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)面臨挑戰(zhàn)，需要持續(xù)的信貸資金支持。為了保持穩(wěn)健經(jīng)營、滿足監(jiān)管要求，商業(yè)銀行需要不斷增厚資本金，以支撐信貸投放規(guī)模的有效擴張。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，資本是銀行發(fā)展的生命線，合理資本補充有助于增強銀行風(fēng)險抵補和信貸擴張能力，并且大行穩(wěn)健經(jīng)營利好金融體系穩(wěn)定。近年來，銀行面臨經(jīng)營環(huán)境挑戰(zhàn)，內(nèi)源性資本補充能力有所下降(利潤增速放緩、分紅約束等導(dǎo)致利潤留存下降)，客觀上需要合理增加外源性資本補充。

　　對于商業(yè)銀行“二永債”的后續(xù)發(fā)行節(jié)奏，有業(yè)內(nèi)專家認為，考慮到后續(xù)“二永債”集中到期較多、市場利率持續(xù)走低，未來一段時間，商業(yè)銀行“二永債”發(fā)行仍有望保持擴張。不過，華福證券研報也提到，資產(chǎn)規(guī)模較小(小于2000億元)的銀行近三年拿到的批文總額在減少，后續(xù)中小銀行的“二永債”發(fā)行量可能會有所受限。

　　(作者：葉麥穗)