市場(chǎng)重押歐元對(duì)美元跌至平價(jià)！又和特朗普有關(guān)？

　　市場(chǎng)重押歐元對(duì)美元跌至平價(jià)！又和特朗普有關(guān)？

　　自特朗普11月5日勝選，且共和黨控制了國(guó)會(huì)兩院以來，美元指數(shù)已飆升至一年來最高水平。同時(shí)，歐元迅速下跌，11月14日一度跌破1.05美元，為2023年10月以來首次。而就在兩個(gè)月前，歐元對(duì)美元的交易價(jià)格還一度升至1.17左右。今日，歐元對(duì)美元持續(xù)在1.05附近徘徊。

　　由于特朗普提議對(duì)所有美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品普遍征收10%的關(guān)稅，甚至對(duì)某些特定國(guó)家進(jìn)口商品征收更高的關(guān)稅，再加上特朗普計(jì)劃減稅和限制移民，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這些舉措將重新推升美國(guó)的通脹壓力，并導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息速度慢于預(yù)期，而高利率通常會(huì)支撐貨幣。因此多家機(jī)構(gòu)近期已紛紛在2025年預(yù)測(cè)中，預(yù)計(jì)歐元對(duì)美元將跌至平價(jià)，甚至更低。

　　“特朗普勝選后，歐元遭受的打擊比大多數(shù)貨幣都大，我們懷疑這種局面短期內(nèi)不會(huì)緩解。”凱投宏觀的高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家賴?yán)?James Reilly)在發(fā)給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中分析稱，一方面美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)因此更緩慢地降息，從而提振美元。另一方面，歐洲央行可能會(huì)在“出口放緩的打擊”中進(jìn)一步放松貨幣政策。由此導(dǎo)致的美歐貨幣政策分歧，將令歐元在2025年跌至美元平價(jià)。

　　關(guān)稅預(yù)期影響

　　歐洲央行在周三(20日)發(fā)布的半年期金融穩(wěn)定評(píng)估報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。目前，歐元區(qū)20國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的威脅均大于高通脹�！叭�球貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，全球保護(hù)主義傾向可能進(jìn)一步加強(qiáng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于歐元區(qū)增長(zhǎng)、通脹和資產(chǎn)價(jià)格可能受到負(fù)面影響的擔(dān)憂�！痹搱�(bào)告稱。

　　歐洲央行副行長(zhǎng)德金多斯(Luis de Guindos)在接受媒體采訪時(shí)表示，強(qiáng)調(diào)通脹正經(jīng)歷積極演變是非常重要的，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景并不樂觀。根據(jù)歐盟委員會(huì)的預(yù)測(cè)，歐元區(qū)2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將低于1%，2025年將略高于1%。而特朗普勝選將給歐洲經(jīng)濟(jì)前景帶來更多不確定性。

　　巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家的模型顯示，如果美國(guó)對(duì)歐洲產(chǎn)品征收10%關(guān)稅，且歐洲采取報(bào)復(fù)性反制措施，歐元對(duì)美元將跌至平價(jià)。高盛也在2025年外匯展望中表示，特朗普關(guān)稅和財(cái)政改革的前景使其修改了美元將在未來一年內(nèi)逐漸下跌的觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)而認(rèn)為美元將“在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)走強(qiáng)”。高盛同時(shí)下調(diào)了對(duì)歐元的預(yù)測(cè)，稱“不再認(rèn)為歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景有利于歐元逐步復(fù)蘇”，該行考慮的因素包括歐盟容易受到全球貿(mào)易不確定性的影響，以及歐洲央行將繼續(xù)降息而美聯(lián)儲(chǔ)將放慢降息步伐。不過，高盛表示，如果貿(mào)易政策最終比特朗普聲稱的“更溫和”，或歐元區(qū)經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際利率保持在高于預(yù)期的水平，歐元可能會(huì)意外上漲。

　　賴?yán)�同樣認(rèn)為，關(guān)稅的影響仍然存在許多不確定性，包括特朗普的關(guān)稅政策是否能夠合法實(shí)施，會(huì)否只是一種談判工具或半永久性工具，以及某些國(guó)家或商品會(huì)否獲得豁免。

　　避險(xiǎn)情緒重燃

　　歐元上次對(duì)美元跌至平價(jià)是2022年9月。當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂、俄烏沖突爆發(fā)和能源危機(jī)給歐元區(qū)前景帶來壓力。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)快速、激進(jìn)加息和更廣泛的市場(chǎng)轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)的投資風(fēng)格，提振了美元。在此前的逾20年，歐元匯率始終高于美元。在2022年9月觸及平價(jià)后，雖然歐元仍低于長(zhǎng)期平均水平，但已回到對(duì)美元平價(jià)上方。

　　而本周，導(dǎo)致2022年歐元跌至美元平價(jià)的因素再次成為焦點(diǎn)。據(jù)新華社報(bào)道，俄羅斯國(guó)防部19日發(fā)布通報(bào)說，當(dāng)?shù)貢r(shí)間當(dāng)日凌晨3時(shí)25分，俄布良斯克州遭到烏軍6枚美制導(dǎo)彈襲擊。經(jīng)確認(rèn)，烏方使用的是美制陸軍戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈系統(tǒng)。俄羅斯總統(tǒng)普京19日簽署總統(tǒng)令，批準(zhǔn)更新后的《俄羅斯聯(lián)邦核威懾國(guó)家基本政策》，該命令于當(dāng)日生效。根據(jù)該文件，俄在收到空天攻擊武器集中發(fā)射并越過俄邊界的可靠信息時(shí)，將考慮使用核武器的可能性，此舉令投資者恐慌情緒驟升，擔(dān)憂俄烏局勢(shì)可能再度出現(xiàn)升級(jí)。

　　荷蘭合作銀行的外匯策略主管佛利(Jane Foley)稱，由此帶來的對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求的激增，提振了日元和瑞士法郎，同時(shí)也支撐了美元。“如果持續(xù)下去，圍繞俄烏沖突的緊張局勢(shì)加劇，可能會(huì)加速歐元對(duì)美元的下行潛力，并增加跌破平價(jià)的可能性�！�

　　上述金融穩(wěn)定評(píng)估報(bào)告也提到，“在宏觀金融和地緣政治不確定性加劇的背景下，鑒于資產(chǎn)估值高企及金融體系風(fēng)險(xiǎn)敞口集中，風(fēng)險(xiǎn)情緒可能突然急劇逆轉(zhuǎn)�！钡陆鸲嗨乖诓稍L中也表示，包括俄烏沖突和中東沖突在內(nèi)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景帶來除美國(guó)政策影響之外的更多不確定性。