兩家央企合計(jì)獲批5000億“穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債”，釋放了什么信號(hào)

　　兩家央企合計(jì)獲批5000億“穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債”，釋放了什么信號(hào)

　　記者 滕晗

　　兩家央企中國誠通控股集團(tuán)有限公司(簡稱“中國誠通”)、中國國新控股有限責(zé)任公司(簡稱“中國國新”) 分別獲批發(fā)行2000億元和3000億元“穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債”的消息引發(fā)關(guān)注。

　　據(jù)中國貨幣網(wǎng)11月25日消息，中國誠通和中國國新擬分別發(fā)行2024年度第十四期中期票據(jù)(穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債)和2024年度第三期中期票據(jù) (穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債)，發(fā)行金額分別為200億元和300億元，發(fā)行期限均為5年。

　　募集說明書顯示，“穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債”指經(jīng)國務(wù)院國資委同意，國有資本運(yùn)營公司在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，用于重點(diǎn)支持“兩重”、“兩新”項(xiàng)目投資，推動(dòng)央企高質(zhì)量發(fā)展，助力國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的債券。

　　中國誠通和中國國新分別擬發(fā)行2000億元和3000億元穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債，用于重點(diǎn)支持“兩重”、“兩新”項(xiàng)目投資，主要包括重大設(shè)備更新及技術(shù)改造投資、重大科技創(chuàng)新項(xiàng)目投資、重大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資等，推動(dòng)央企高質(zhì)量發(fā)展，助力國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。兩家央企均表示，本期發(fā)行的中期票據(jù)募集資金將全部用于穩(wěn)增長擴(kuò)投資相關(guān)用途。

　　華西證券分析，首先，本輪推出的一攬子增量政策與傳統(tǒng)財(cái)政發(fā)力有別，主要體現(xiàn)在信用擴(kuò)張的主體改變，中央將扮演更重要的角色，而地方政府與融資平臺(tái)的發(fā)揮空間或受限。其次，央企替代城投，首次發(fā)行擴(kuò)投資專項(xiàng)債，成為穩(wěn)增長的重要力量，資金主要用于“兩重”、“兩新”項(xiàng)目，表明了對(duì)高質(zhì)量發(fā)展方向的堅(jiān)持。中國誠通、中國國新合計(jì)發(fā)行的5000億元，用于重點(diǎn)支持“兩重”、“兩新”項(xiàng)目投資，與傳統(tǒng)城投帶動(dòng)的基建穩(wěn)增長截然不同。

　　浙商證券指出，兩大央企募集資金用途由常規(guī)的補(bǔ)流及償還有息變?yōu)椤皟芍亍薄皟尚隆表?xiàng)目投資，兩大央企平臺(tái)釋放千億量級(jí)融資增量，打開新的增量工具箱想象空間�？紤]到目前中央政府有赤字率約束，特別國債雖不增加赤字率，但特別國債基本為1萬億體量，增量空間有限，地方政府層面加杠桿空間有限，一攬子化債背景下，城投面臨融資嚴(yán)監(jiān)管政策，判斷未來央企加杠桿現(xiàn)象會(huì)更加普遍，由央企承擔(dān)部分重大項(xiàng)目投資職能。另外，由于央企有自身資產(chǎn)負(fù)債率限制，因而未來大概率會(huì)由低杠桿水平的央企多發(fā)債，存量債較多央企繼續(xù)發(fā)力空間有限。

　　公開資料顯示，中國誠通控股集團(tuán)有限公司是國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)，是國資委首批建設(shè)規(guī)范董事會(huì)試點(diǎn)企業(yè)、首家國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點(diǎn)企業(yè)和中央企業(yè)國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)單位。2016年2月成為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)，2022年12月由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入持續(xù)深化改革階段。

　　中國國新控股有限責(zé)任公司成立于2010年12月22日，是國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)之一，2016年初被國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組確定為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)，2022年12月正式由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入持續(xù)深化改革階段。截至2023年底，公司資產(chǎn)總額超9000億元；全年利潤總額連續(xù)三年保持在200億元以上。

　　中國誠通和中國國新都屬于國有資本運(yùn)營公司，2018年印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國有資本投資、運(yùn)營公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》指出，改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司，是以管資本為主改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制的重要舉措。國有資本運(yùn)營公司主要以提升國有資本運(yùn)營效率、提高國有資本回報(bào)為目標(biāo)，以財(cái)務(wù)性持股為主，通過股權(quán)運(yùn)作、基金投資、培育孵化、價(jià)值管理、有序進(jìn)退等方式，盤活國有資產(chǎn)存量，引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資本共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國有資本合理流動(dòng)和保值增值。

　　黨的二十屆三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出“深化國有資本投資、運(yùn)營公司改革”。今年8月，國務(wù)院國資委主任張玉卓撰文表示，深化國有資本投資、運(yùn)營公司改革，打造國有資本投資布局、整合運(yùn)作和進(jìn)退流轉(zhuǎn)的專業(yè)化平臺(tái)，有效發(fā)揮投資公司產(chǎn)業(yè)投資功能和運(yùn)營公司資本運(yùn)作功能，促進(jìn)存量資產(chǎn)盤活和低效無效資產(chǎn)處置，著力當(dāng)好長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。