債券基金遭贖回 10月公募規(guī)模踩“剎車”

　　債券基金遭贖回 10月公募規(guī)模踩“剎車”

　　證券時報記者 趙夢橋

　　11月28日，中基協(xié)披露最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，我國境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)共163家，其中基金管理公司148家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機構(gòu)15家。上述機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計31.51萬億元，較9月底的32.07萬億元下降5600億元。

　　從數(shù)據(jù)變化來看，此前連續(xù)多個季度走牛的債券型基金，步入下半年后，無論是業(yè)績表現(xiàn)還是資金認可度，都已是“此一時彼一時”，成為10月公募基金整體規(guī)模縮水的核心因素——單月減少近8000億元。不過，在中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的推動下，股票基金的份額有所增長，從3.04萬億份增至3.14萬億份，環(huán)比增幅約為2.35%。

　　總規(guī)模縮水逾五千億

　　具體來看，截至10月底，封閉式基金資產(chǎn)凈值合計為3.80萬億元，開放式基金資產(chǎn)凈值合計為27.71萬億元。開放式基金中，包括股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金、QDII基金等五大類，規(guī)模分別為4.26萬億元、3.59萬億元、5.82萬億元、13.47萬億元、5632.15億元，

　　變動幅度方面，封閉式基金規(guī)模環(huán)比減少269.58億元，開放式基金規(guī)模環(huán)比減少5327.31億元。開放式基金規(guī)模減少的主要原因是債券基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯下滑——環(huán)比縮水7756.4億元至5.82萬億元，降幅達到11.76%，成為開放式基金中縮水規(guī)模最大的分類。

　　縮減規(guī)模緊隨債券基金之后的，是混合基金——10月下降1593.02億元至3.59萬億元，降幅約為4.25%。此外，股票基金、QDII基金分別縮水55.34億元、312.47億元。唯一錄得規(guī)模增長的分類是貨幣基金，單月規(guī)模由13.03萬億元升至13.47萬億元，增長4389.87億元。

　　債基持續(xù)“失血”

　　從份額和凈值上來看，債基“失血”情況較為嚴重，這也是下半年以來資金撤退的延續(xù)。

　　截至今年三季度末，公募基金總份額為28.71萬億份，當季凈贖回4367.41億份。其中，債券型基金成為凈贖回最多的品類，單季度縮水4250.11億份至9.06萬億份，凈贖回比例為4.48%。

　　國壽安�；�金認為，隨著權(quán)益市場逐漸走穩(wěn)，且成交量保持高位，大量資金選擇沉淀其中，導致理財規(guī)模增速放緩。非銀機構(gòu)負債不穩(wěn)定，債券市場情緒較弱，仍然較為擔心穩(wěn)增長政策和利率債增發(fā)情況。

　　此外，債基在發(fā)行端亦不景氣。數(shù)據(jù)顯示，整個10月僅成立了8只債基，發(fā)行規(guī)模合計134.83億元，創(chuàng)2018年5月以來新低，在基金新發(fā)總規(guī)模中的占比也首次降至50%以下。

　　在債基投資顯見分歧之際，公募基金如何看待這一品種？

　　中歐基金固收團隊表示，在短期策略上要留足安全邊際，對短期負債的不穩(wěn)定性要做好充分準備。中期來看，利率大概率保持下行趨勢，目前債市尚不具備趨勢性走熊的條件。

　　國壽安保基金表示，債券市場后市方向取決于資金流動和政策預(yù)期如何演化。在資金流動方面，近期大中型銀行存款利率調(diào)降陸續(xù)落地，從歷史規(guī)律看，大行存款降息后，往往出現(xiàn)存款流出現(xiàn)象，包括從大銀行流向小銀行、從大銀行流向理財，這就有望帶來理財規(guī)模的逐步企穩(wěn)。

　　“不過，和今年二季度不同的情況是，當前存款降息的幅度整體不如禁止手工補息政策帶來的效應(yīng)，并且當前股票市場也分流了部分存款和理財，因此理財規(guī)模的修復(fù)進程可能偏慢。從政策預(yù)期的角度來看，后續(xù)債券市場走勢需要關(guān)注穩(wěn)增長政策的進一步落地，尤其是財政政策的確定�！眹鴫郯脖；�金稱。

　　平安基金也表示，往后看，政策密集推出有助于提振市場風險偏好，但短期內(nèi)對經(jīng)濟基本面的實質(zhì)提振效果難以快速顯現(xiàn)，基本面顯著好轉(zhuǎn)驅(qū)動債市徹底轉(zhuǎn)熊的客觀條件尚不具備，貨幣政策寬松先行助力資金面穩(wěn)定，利率債市場仍可相對積極。

　　權(quán)益基金或會“補發(fā)”

　　10月，雖然滬深市場各指數(shù)均有不同程度的回撤，發(fā)行端卻依舊受益于9月末行情的“余威”，令權(quán)益類產(chǎn)品的熱度達到了短期高位。據(jù)統(tǒng)計，按認購起始日統(tǒng)計，10月共有90只基金發(fā)行，較9月的66只增長36.36%；基金平均發(fā)行份額為9.39億份，環(huán)比增長4.03%。

　　從發(fā)行的基金類型來看，股票型基金成為10月認購主力，共有51只股票型基金開啟認購，平均發(fā)行份額9.53億份，較9月的36只、7.58億份分別增長41.67%、25.67%。

　　此外，隨著被動投資“火出圈”，10月中證A500相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行成為資本市場的大事件。寬基ETF的基金份額當月突破了萬億份關(guān)口，達1.02萬億份，環(huán)比增加939.5億份。在寬基ETF份額超900億份的增量中，掛鉤中證A500的ETF合計增加451.57億份，成為10月被凈申購最多的規(guī)模指數(shù)，截至10月底規(guī)模也合計達到了653.34億元，在此推動下，股票基金的份額有所增長，從3.04萬億份增至3.14萬億份，環(huán)比增幅約為2.35%。

　　值得提及的是，在本輪行情中，滬指一度觸及3600點，隨后行情震蕩回撤，部分資金也借道基金“邊打邊撤”，比如混合基金份額環(huán)比減少3.51%，資產(chǎn)凈值則環(huán)比減少約4.25%。

　　基于當前行情分析，未來新基金的發(fā)行趨勢如何？匯成基金研究中心表示，預(yù)計新基金發(fā)行市場會持續(xù)回暖，且權(quán)益類產(chǎn)品新發(fā)規(guī)模占比高的情況會維持一段時間。一方面，權(quán)益市場的回暖以及過去幾年權(quán)益類產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量較少，導致權(quán)益類產(chǎn)品會有一波“補發(fā)”；另一方面，監(jiān)管層已公開表態(tài)，鼓勵基金公司發(fā)行權(quán)益類基金。