A股人形機器人漲停潮下的價值混沌

　　“滿目皆是你” ：A股人形機器人漲停潮下的價值混沌

　　記者 趙云

　　11月以來，A股主題投資舞臺，幾乎成了人形機器人的“獨角戲”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，Wind人形機器人指數(shù)在11月、12月分別上漲16.31%和8.23%。

　　這一個月中，從賽力斯代工人形機器人的傳言與辟謠，到華為入局人形機器人猜想；從特斯拉放出靈巧手的視頻，到英偉達上海 ROSCon 大會中釋放消息的預(yù)期，無不成為人形機器人板塊的強心劑。

　　“其實之前華為入局的時候，我們就認為，目前人形機器人是黎明的前夜。之所以大家感覺不到亮光(價值驗證)，其實就是木桶效應(yīng)的短板，目前具身智能，系統(tǒng)、軟件、模型層面還很早期。而google、英偉達、華為、智元這些側(cè)重軟件的公司開始布局具身智能，就是一個巨大的轉(zhuǎn)折點。”近期流傳的一份券商會議材料中如是表達。

　　而一系列大廠動作，更令與之有關(guān)的A股公司享盡市值紅利。拓斯達、埃夫特-U、五洲新春等概念企業(yè)股價全部氣勢如虹。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，11月以來，近60家公司在發(fā)布了有關(guān)“人形機器人”的公告，或宣布加碼人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈投入，或澄清公司既有業(yè)務(wù)與人形機器人行業(yè)之關(guān)聯(lián)。

　　消息、資金、多番共振，一時之間，不知道是資金在預(yù)期著人形機器人的未來，還是企業(yè)在迎合著人形機器人的預(yù)期。

　　人形機器人“宇宙”

　　兩年前，馬斯克曾打下“誑語”：到2040年，全球?qū)�會有超過100億-200億個人形機器人投入使用，甚至可能超過人類的數(shù)量。

　　如果按照這個設(shè)想，全球人形機器人市場規(guī)模將輕松超過每年20萬億美元。作為對比，截至2023年，全球最大的終端產(chǎn)品市場之一——汽車市場的規(guī)模也僅為1.5萬億美元。

　　兩年之后的今天，暢想未來的人不再只有馬斯克。

　　近日，花旗集團全球洞察分析團隊在某節(jié)目中積極表態(tài)：到2050年，全球人形機器人市場規(guī)模將達7萬億美元，全球人形機器人數(shù)量將達到6.48億臺，其約達到當(dāng)前全球汽車保有量的一半。

　　“人形機器人的投資回報周期可能非常短，且回報豐厚。部分機器人的投資回收期甚至可能短至36周，”花旗集團分析師 Rob Garlick 在節(jié)目中表示。

　　當(dāng)然，他們目前尚不清楚人形機器人將如何替代人類員工和具體替代率；同時他們認為，對希望部署該技術(shù)的公司來說，提高人形機器人的產(chǎn)量仍面臨巨大的財務(wù)挑戰(zhàn)。

　　在如此巨大的行業(yè)尺度之上，A股市場與人形機器人相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，幾乎貫穿了百行千業(yè)。

　　僅12月5日，因“人形機器人概念”大漲的個股，就包括物聯(lián)網(wǎng)傳感器企業(yè)柯力傳感，泛工業(yè)制造企業(yè)均普智能，協(xié)作機器人企業(yè)埃夫特，伺服電機企業(yè)禾川科技，機器視覺企業(yè)奧比中光等等。

　　“人形機器人的主題投資涉及的行業(yè)極其廣泛，按照行業(yè)分類來看，除了合邏輯的機械行業(yè)之外，其他如計算機、新能源車、金屬、消費電子等都是人形機器人的延伸行業(yè)，且產(chǎn)業(yè)容量都不低。”上海一位私募基金管理人近日向21世紀經(jīng)濟報道記者分析。

　　事實上，據(jù)記者從行業(yè)人士處了解，雖然人形機器人是一個高度復(fù)合型學(xué)科行業(yè)，但因其并非新鮮事物，且當(dāng)前行業(yè)標(biāo)準，如構(gòu)型、負載、功能等定量標(biāo)準缺失的問題，任何企業(yè)想通過制造一款原型機來進入行業(yè)，都“幾乎沒有任何門檻”。

　　粘上人形機器人的“連板王”們

　　人形機器人江湖未定之時，A股市場也上演著一幕幕匪夷所思的炒作故事。

　　12月3日晚間，連續(xù)錄得12輪漲停的南京化纖公告，對公司連番漲停的情況進行了說明。

　　此前，該公司發(fā)布資產(chǎn)重組計劃，擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買南京工藝裝備制造股份有限公司(以下簡稱“南京工藝”)100%股份，并配套募集5億元資金。

　　之后便有消息傳出，南京工藝正在為人形機器人企業(yè)供貨。

　　對此，該公司回應(yīng)稱，南京工藝產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域包括數(shù)控機床、光伏與半導(dǎo)體設(shè)備、注塑壓鑄、智能制造及國防航天等，其中數(shù)控機床、光伏與半導(dǎo)體設(shè)備、注塑壓鑄為主要應(yīng)用領(lǐng)域。在人形機器人領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)個別產(chǎn)品應(yīng)用、未形成批量訂單，2024年初至本公告披露日，應(yīng)用到人形機器人市場的訂單金額僅約10.24萬元。

　　無獨有偶，近期出現(xiàn)六連板企業(yè)大業(yè)股份僅是一家胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲等輪胎骨架材料企業(yè)。最近，大業(yè)股份卻因為人形機器人靈巧手需要具備的高強度鋼絲，而被打造成人形機器人靈巧手概念股。

　　“人形機器人業(yè)務(wù)目前尚處于探索和市場調(diào)查階段，研發(fā)技術(shù)團隊尚未組建完成，尚未建設(shè)生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)線，尚未產(chǎn)生收入，且公司相關(guān)業(yè)務(wù)未來在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品競爭能力、盈利能力等方面存在重大不確定性。人形機器人市場目前總體尚處于探索階段，尚不成熟，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險。”大業(yè)股份公告稱。

　　除了看似有關(guān)的企業(yè)，還有一些一看就無關(guān)的企業(yè)也被打上了人形機器人概念股的標(biāo)簽，如七連板的山東礦機。

　　“目前公司有自己生產(chǎn)的機械臂，在焊接生產(chǎn)線上應(yīng)用了這種工業(yè)機器人，但不是市場上所說的人形機器人�！�山東礦機方面近期在回應(yīng)媒體時表示。

　　此前，山東礦機還因無人機研發(fā)項目，被打上“低空經(jīng)濟”概念標(biāo)簽，因自動化生產(chǎn)被打上“人工智能”標(biāo)簽等等。

　　從機器人投資的角度，市場面臨的依然是價值鏈尚未成型之時的一片混沌。

　　“人形機器人的投資存在太多問題，就像早期的果鏈和新能源一樣，比如價值鏈以誰為主(如零件供應(yīng)，本體制造，主機品牌，具身智能，應(yīng)用場景)，跟著哪家玩是最好的(比如特斯拉、華為、小米等)，誰是門檻比較高的賣水人等等(AI算力，工業(yè)母機等)，這些問題都是隨著時間推進后，我們需要去了解和鑒證的因素。”前述私募管理人向記者指出。