跌破1.3% 余額寶收益創(chuàng)新低

　　跌破1.3% 余額寶收益創(chuàng)新低 　

　　這只國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的公募基金因收益率跌破新低沖上熱搜。12月9日，天弘余額寶貨幣市場(chǎng)基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“余額寶”)收益率跌破歷史新低相關(guān)詞條沖上微博熱搜。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，余額寶的7日年化收益率為1.27%，創(chuàng)歷史新低。同期，貨幣市場(chǎng)基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貨基”)的平均收益率為1.56%，對(duì)比上年同期也明顯下滑。有觀點(diǎn)認(rèn)為，貨基收益率下行主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)端收益率下行。而在12月9日，中國(guó)10年期國(guó)債活躍券收益率也創(chuàng)歷史新低。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于存款利率持續(xù)下行，銀行息差收窄，會(huì)同步壓降非銀存款利率，后續(xù)貨基收益率或會(huì)繼續(xù)下行。

　　7日年化收益率為1.27%

　　12月9日，“余額寶收益率跌破歷史新低”沖上熱搜，截至北京商報(bào)記者發(fā)稿前，該詞條閱讀量已超3700萬(wàn)，并引發(fā)網(wǎng)友熱議。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，余額寶的7日年化收益率為1.27%，創(chuàng)歷史新低，同期的萬(wàn)份收益為0.34元。規(guī)模上看，截至三季度末，余額寶仍以高達(dá)7636.48萬(wàn)元的基金資產(chǎn)凈值排名國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)首位。

　　自2013年5月成立以來(lái)，余額寶的7日年化收益率最高曾超6%，而近年來(lái)，該數(shù)據(jù)波動(dòng)走低�；仡櫮陜�(nèi)，余額寶的7日年化收益率雖一度在1月達(dá)到2.45%，但隨后便震蕩下滑。

　　從貨基最新的7日年化收益率來(lái)看，截至12月8日，平均為1.56%，其中有32只(份額分開(kāi)計(jì)算)貨基的7日年化收益率超2%。對(duì)比2023年同期來(lái)看，彼時(shí)，貨基整體的平均7日年化收益率為2.01%，余額寶的7日年化收益率在彼時(shí)也達(dá)到1.97%。

　　可以看出，貨基整體收益率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。對(duì)此，有基民稱(chēng)，這年頭不虧就是賺，寧愿把錢(qián)放余額寶。也有網(wǎng)友表示，“豈止余額寶，各大銀行理財(cái)都在跌破新低”。

　　對(duì)于貨基收益率下行的原因，華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志分析表示，主要是由于貨基的資產(chǎn)端收益率下行，包括但不限于現(xiàn)金、一年內(nèi)的銀行存款、債券回購(gòu)、同業(yè)存單、短債等。

　　正如賈志所說(shuō)，北京商報(bào)記者注意到，近期銀行間主要利率債收益率快速下行。就在12月9日，最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10年期國(guó)債活躍券“24附息國(guó)債11”收益率下行5bp報(bào)1.905%關(guān)口，續(xù)創(chuàng)歷史新低；30年期國(guó)債活躍券“24特別國(guó)債06”收益率更下行5.3bp至2.105%。

　　有公募行業(yè)人士表示，此前貨幣市場(chǎng)工具的收益率普遍出現(xiàn)較明顯的下行，在此背景下，作為主要投資于貨幣市場(chǎng)工具的貨基收益率下行，也成為必然結(jié)果。

　　從最新規(guī)模來(lái)看，中基協(xié)公布的公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月末，股票基金、混合基金、債券基金、QDII基金規(guī)模環(huán)比均有所下降，僅有貨基獲得資金申購(gòu)，10月規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)約4389.87億元。

　　“盡管收益率有所下滑，但貨基仍具備相當(dāng)?shù)纳�命力，是投資者活錢(qián)理財(cái)?shù)闹匾�手段。此外，從商業(yè)模式來(lái)看，余額寶等平臺(tái)類(lèi)的貨基更傾向于聚集居民的收支流量，銀行渠道的貨基更傾向于聚集居民的財(cái)富存量。因此，以余額寶為代表的貨基對(duì)收益率的敏感性相對(duì)弱于銀行渠道的貨基�！鄙鲜龉�募行業(yè)人士說(shuō)道。

　　貨基收益率或持續(xù)下行

　　12月9日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，2025年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

　　除貨幣政策走向適度寬松外，貨基的重要配置資產(chǎn)——同業(yè)活期存款，也在近期迎來(lái)新規(guī)。11月29日，中國(guó)人民銀行發(fā)文稱(chēng)，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制工作會(huì)議召開(kāi)，審議通過(guò)了《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《倡議》)和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》。據(jù)悉，《倡議》提出，除金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)外的其他非銀同業(yè)活期存款應(yīng)參考公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率合理確定利率水平，充分體現(xiàn)政策利率傳導(dǎo)。

　　前述公募行業(yè)人士分析，《倡議》的主要目的是疏通貨幣政策的傳導(dǎo)渠道，使貨幣市場(chǎng)利率能夠充分體現(xiàn)貨幣政策調(diào)整的引導(dǎo)作用，作為主要投資于貨幣市場(chǎng)工具的貨基，伴隨著倡議的落實(shí)，收益率較之前可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步下降，這也是對(duì)之前貨幣政策傳導(dǎo)不順暢的一次修正。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，上述新規(guī)也是導(dǎo)致近期貨基收益率走低的原因之一。中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，此前有個(gè)別商業(yè)銀行為穩(wěn)定機(jī)構(gòu)的存款規(guī)模，給予部分證券公司等非銀機(jī)構(gòu)相對(duì)偏高的收益，但這并不符合整個(gè)金融市場(chǎng)的政策和監(jiān)管要求，在此背景下，商業(yè)銀行以及非銀機(jī)構(gòu)的存款利率以7天期逆回購(gòu)利率作為相對(duì)比較基準(zhǔn)，以國(guó)債收益率作為整體利率導(dǎo)向基礎(chǔ)，但因此也導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品的收益出現(xiàn)走低的情況。

　　在各項(xiàng)政策的影響下，后續(xù)貨基收益率又將呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢(shì)？賈志認(rèn)為，后續(xù)貨基收益率或會(huì)繼續(xù)下行，主要是由于存款利率持續(xù)下行，銀行息差收窄，會(huì)同步壓降非銀存款利率。

　　“預(yù)計(jì)2025年貨基整體的收益率下行是大概率事件。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)尚在調(diào)整中，2025年的貨幣政策預(yù)計(jì)較為寬松，不排除進(jìn)一步降準(zhǔn)降息，使整體融資成本結(jié)構(gòu)性走低，以匹配整個(gè)社會(huì)資產(chǎn)收益率走低的現(xiàn)實(shí)情況。若2025年下半年整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇，不排除整體利率水平或會(huì)穩(wěn)定，甚至有一定向上的微調(diào)，從而使貨基收益率出現(xiàn)微幅上升。但在2025年上半年，預(yù)計(jì)貨基收益率下降是大概率事件�！蓖跫t英說(shuō)道。

　　北京商報(bào)記者 李海媛