八大信號看明年經(jīng)濟(jì)工作：擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，穩(wěn)住樓市股市

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議深讀｜八大信號看明年經(jīng)濟(jì)工作：擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，穩(wěn)住樓市股市

　　澎湃新聞記者 滕晗

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月11日至12日在北京舉行，會議分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2025年經(jīng)濟(jì)工作。

　　針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，會議指出，當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險隱患仍然較多。

　　同時，會議指出，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。我們要正視困難、堅定信心，努力把各方面積極因素轉(zhuǎn)化為發(fā)展實(shí)績。

　　基于對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，中央經(jīng)濟(jì)工作會議就明年經(jīng)濟(jì)工作怎么干釋放了八大政策信號。

　　一、全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求列為明年頭號任務(wù)

　　會議確定了明年九大重點(diǎn)任務(wù)，其中“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”是首要任務(wù)。

　　會議明確，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，推動中低收入群體增收減負(fù)，提升消費(fèi)能力、意愿和層級。適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)自上而下組織協(xié)調(diào)，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資。加強(qiáng)財政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資。及早謀劃“十五五”重大項(xiàng)目。大力實(shí)施城市更新。實(shí)施降低全社會物流成本專項(xiàng)行動。

　　“不論是今年、明年還是未來5-10年，可能擴(kuò)大內(nèi)需都是中國經(jīng)濟(jì)的最重要任務(wù)。”滕泰說，而在擴(kuò)內(nèi)需中，重要性又有變化，首先是“大力提振消費(fèi)”，對于投資的要求則是“提高投資效益”，要嚴(yán)格控制低效投資、無效投資。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青指出，2025年要把擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，這顯示明年各項(xiàng)宏觀政策將向提振消費(fèi)集中用力，推動居民消費(fèi)加速增長。

　　王青預(yù)計，首先，2025年用于支持耐用消費(fèi)品以舊換新的資金將較今年翻倍，達(dá)到3000億。其次，2025年財政或?qū)⑦m度提供生育補(bǔ)貼，估計規(guī)模將達(dá)到1000億至1500億。最后，不排除在全國層面發(fā)放消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼的可能，進(jìn)而將促消費(fèi)范圍從耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到一般消費(fèi)品和服務(wù)消費(fèi)。

　　滕泰表示，在消費(fèi)成為擴(kuò)內(nèi)需主導(dǎo)時，若要通過貨幣政策提振消費(fèi)，降息是一方面，另外，從一些發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)看，貨幣政策促消費(fèi)的主要方式是推動資產(chǎn)價格上漲，尤其是股市的持續(xù)上漲，進(jìn)而形成財富效應(yīng)，來推動消費(fèi)。因此，除了消費(fèi)券、消費(fèi)補(bǔ)貼外，提振消費(fèi)最有效的方式是穩(wěn)住股市樓市，這種情況下，貨幣政策需要新的傳導(dǎo)機(jī)制。

　　二、強(qiáng)調(diào)政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合

　　會議要求，要打好政策“組合拳”。加強(qiáng)財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合，完善部門間有效溝通、協(xié)商反饋機(jī)制，增強(qiáng)政策合力。

　　去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議的相關(guān)表述是“加強(qiáng)財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合”。

　　上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、中國發(fā)展研究院副研究員鐘輝勇對澎湃新聞記者表示，強(qiáng)調(diào)“政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合”，表明中央政府對改革的重視程度進(jìn)一步提高。面對復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，要在現(xiàn)有政策的執(zhí)行基礎(chǔ)上，通過深層次的體制機(jī)制改革來破解結(jié)構(gòu)性問題和長期矛盾。

　　“政策主要著眼于短期調(diào)控，而改革則是為了優(yōu)化長期發(fā)展基礎(chǔ)。這種表述體現(xiàn)出中央政府希望通過政策的短期發(fā)力與改革的長期布局協(xié)同推進(jìn)，形成更大的綜合效應(yīng)。”鐘輝勇強(qiáng)調(diào)。

　　三、穩(wěn)住樓市股市

　　會議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力。

　　萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰指出，“穩(wěn)住樓市股市”的提法在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中是首次，“一方面有它自身的意義，同時對促消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需也是有好處的�！�

　　粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，樓市與股市，前者關(guān)系到居民的存量財富，后者則是提高居民財產(chǎn)性收入的關(guān)鍵，穩(wěn)定了樓市與股市，就穩(wěn)住了居民資產(chǎn)負(fù)債表，也有望穩(wěn)住消費(fèi)和內(nèi)需。

　　羅志恒表示，對于樓市而言，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，一是或?qū)⑦M(jìn)一步解除非必要的限制性措施，讓商品房回歸市場化配置；二是保交房、收儲存量房、收購房企存量土地等工作；三是引導(dǎo)鼓勵高品質(zhì)住宅產(chǎn)品開發(fā)，以優(yōu)質(zhì)供給滿足居民合理需求。對股市而言，市場情緒獲得進(jìn)一步提振，當(dāng)前震蕩行情有望向上突破。未來重點(diǎn)關(guān)注三條制度改革的主線，一是常態(tài)化IPO與并購重組退市并重，動態(tài)提高上市公司質(zhì)量；二是投資端改革提速，被動基金加速發(fā)展；三是長期資金入市力度加大。

　　四、綜合整治“內(nèi)卷式”競爭

　　會議確定，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，超前布局重大科技項(xiàng)目，開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動。開展“人工智能+”行動，培育未來產(chǎn)業(yè)。加強(qiáng)國家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)。健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為。積極運(yùn)用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

　　中國銀河宏觀分析指出，本次會議不但繼續(xù)強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化升級的重要性，也明確了人工智能是下一步重點(diǎn)發(fā)展方向，要通過人工智能+的發(fā)展帶動產(chǎn)業(yè)革命和技術(shù)進(jìn)步。區(qū)別于去年經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，“人工智能”的指向性更強(qiáng)，“人工智能+行動”也直接點(diǎn)明下一步政策是規(guī)�；�地助力人工智能以及配套設(shè)施和應(yīng)用場景的發(fā)展。

　　針對綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，羅志恒建議，一是提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。堅持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、有序提升，提高生產(chǎn)、技術(shù)、安全、能耗、環(huán)保、質(zhì)量等國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，加快淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二是支持行業(yè)并購重組，暢通市場退出機(jī)制。堅持市場為主、政府引導(dǎo)，支持龍頭企業(yè)對問題企業(yè)并購重組，提高行業(yè)集中度，促進(jìn)規(guī)模化、集約化經(jīng)營，改善供求關(guān)系，防止內(nèi)卷式競爭。三是規(guī)范管理地方政府的招商引資政策，建立全國統(tǒng)一大市場。優(yōu)化地方官員政績考核、轉(zhuǎn)變地方政府職能，防止各地在招商引資中進(jìn)行政策的“逐底競爭”，避免低層次重復(fù)建設(shè)；打破地方保護(hù)和市場分割，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍內(nèi)順暢流動，形成高效規(guī)范、公平競爭的國內(nèi)統(tǒng)一市場。

　　五、要實(shí)施更加積極的財政政策

　　與去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議不同，今年對財政政策的要求是“要實(shí)施更加積極的財政政策”。

　　羅志恒認(rèn)為，財政政策延續(xù)“積極”的總基調(diào)，體現(xiàn)了政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，但又強(qiáng)調(diào)“更加”積極，主要體現(xiàn)在赤字率提高、專項(xiàng)債和超長期特別國債規(guī)模提高，將明顯增加財政支出規(guī)模，提高財政支出增速，廣義赤字率大概率高于2024年。

　　“積極的財政政策在當(dāng)前可以發(fā)揮多重作用�！绷_志恒說，一是以必要的支出力度擴(kuò)大總需求，以內(nèi)需提振對沖外部的不確定性；二是優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，促進(jìn)新舊動能轉(zhuǎn)換；三是穩(wěn)定預(yù)期，當(dāng)前各方對財政政策發(fā)力期待較高，財政發(fā)揮超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)能夠更好穩(wěn)預(yù)期；四是防范化解包括房地產(chǎn)和金融在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)社會風(fēng)險，更好地支持房地產(chǎn)保交樓、收儲等促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。

　　值得關(guān)注的是，會議明確“提高財政赤字率”。“這是今年財政政策中值得特別關(guān)注的一項(xiàng)內(nèi)容�！辩娸x勇說，隨著外部環(huán)境不確定性增加，要求國內(nèi)政策更加積極，以應(yīng)對潛在的外部沖擊。財政政策目前具備更大的發(fā)力空間，中央政府債務(wù)占GDP的比例處于較低水平，適度提高赤字率仍在可控范圍內(nèi)。

　　羅志恒認(rèn)為，赤字率的提高有特殊意義，可實(shí)現(xiàn)三重功效，體現(xiàn)出政策非常實(shí)事求是，因時因勢順勢而為，財政理念有明顯突破。一是意味著赤字規(guī)模進(jìn)一步提高，有利于擴(kuò)大支出力度，強(qiáng)化財政的逆周期調(diào)節(jié)能力，更好地防風(fēng)險、惠民生、穩(wěn)增長。二是公眾對赤字率及其變化的關(guān)注度非常高，財政政策要將有限的“子彈”用于穩(wěn)預(yù)期，同樣的財政刺激規(guī)模，應(yīng)該盡可能體現(xiàn)在赤字率上。三是赤字規(guī)模中大概率仍是中央國債為主，通過轉(zhuǎn)移支付的形式能夠更好地保障基層財力穩(wěn)定，增加地方財力的可支配程度，有利于地方做好“三�！惫ぷ�。

　　此外，會議在部署明年的重點(diǎn)任務(wù)中明確“統(tǒng)籌推進(jìn)財稅體制改革，增加地方自主財力”，羅志恒認(rèn)為，此輪改革短期要增加地方自主財力，但是從根本上看改革的核心是上移事權(quán)和支出責(zé)任至中央政府，避免地方政府承擔(dān)過多的支出責(zé)任，從而減少隱性債務(wù)的舉債動機(jī)。

　　“當(dāng)前財力端的問題仍很重要、亟需解決。”羅志恒說，要積極推動增加地方自主財力；但是在目前全國財政收入全部給到地方政府還不能滿足支出的背景下，支出端的改革也有必要成為本輪改革推進(jìn)的重點(diǎn)�！吧弦剖聶�(quán)和支出責(zé)任”是治本之策，否則“地方支出責(zé)任多-地方財政困難-中央加大轉(zhuǎn)移支付-財政資金使用效率低和逆向激勵”的循環(huán)難以打破。比如，養(yǎng)老保險、環(huán)境保護(hù)、食品藥品監(jiān)督管理等事權(quán)可以上移給中央政府來承擔(dān)。

　　六、要實(shí)施適度寬松的貨幣政策

　　會議對貨幣政策“適度寬松”的要求，也是亮點(diǎn)之一�！翱梢哉f在過去十幾年里面，中國執(zhí)行的是中性貨幣政策，相對偏謹(jǐn)慎。所以‘適度寬松’，是一個重要的突破�！彪�泰說。

　　會議對適度寬松貨幣政策的部署包括“適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”。

　　鐘輝勇認(rèn)為，貨幣政策可能的發(fā)力空間包括，降低銀行存款準(zhǔn)備金率直接釋放長期流動性，為銀行提供更多資金來源，降低貸款成本。降低政策利率，通過傳導(dǎo)機(jī)制降低企業(yè)和居民的融資成本，促進(jìn)信貸需求。加強(qiáng)對中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的信貸支持，通過定向降準(zhǔn)、專項(xiàng)再貸款等工具，為這些領(lǐng)域提供低成本資金，包括中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“人工智能+行動”，“未來產(chǎn)業(yè)培育”等，都需要大量資金支持，這些重點(diǎn)領(lǐng)域都可能成為貨幣政策定向支持的對象。

　　滕泰強(qiáng)調(diào)，保持流動性充裕，既要保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動性充裕，也要滿足資本市場、房地產(chǎn)市場等各個市場對貨幣的正常需求。

　　七、擴(kuò)大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資

　　會議明確，擴(kuò)大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資。有序擴(kuò)大自主開放和單邊開放，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，推動自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)提質(zhì)增效和擴(kuò)大改革任務(wù)授權(quán)，加快推進(jìn)海南自由貿(mào)易港核心政策落地。積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易、綠色貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易。深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革。穩(wěn)步推進(jìn)服務(wù)業(yè)開放，擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開放試點(diǎn)，持續(xù)打造“投資中國”品牌。推動高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實(shí)，完善海外綜合服務(wù)體系。

　　王青指出，“擴(kuò)大高水平對外開放”是指要主動對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放。預(yù)計2025年我國會加快推進(jìn)加入《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(CPTPP)和《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(DEPA)進(jìn)程，并以此深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革�！斑@既有助于營造市場化、法治化、國際化的一流營商環(huán)境，大力吸引外資，更重要的是能夠?yàn)槲覈�外貿(mào)提供穩(wěn)定的制度環(huán)境�！�

　　“穩(wěn)外貿(mào)是2025年的工作重點(diǎn)�！蓖跚嗾f，主要措施將包括，擴(kuò)大出口信用保險承保規(guī)模和覆蓋面，加大外貿(mào)領(lǐng)域信貸投放；推動世貿(mào)組織電子商務(wù)協(xié)定談判進(jìn)程，把跨境電商作為一個新的條款納入雙邊自貿(mào)協(xié)定，壯大外貿(mào)新動能；通過穩(wěn)妥推進(jìn)與更多國家商簽互免簽證協(xié)定等方式，強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)服務(wù)保障，幫助外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)定、開拓海外市場，穩(wěn)住商品貿(mào)易基本盤；加快服務(wù)業(yè)對外開放，積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易等。

　　八、加強(qiáng)預(yù)期管理，協(xié)同推進(jìn)政策實(shí)施和預(yù)期引導(dǎo)

　　會議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)預(yù)期管理，協(xié)同推進(jìn)政策實(shí)施和預(yù)期引導(dǎo)，提升政策引導(dǎo)力、影響力。

　　羅志恒指出，微觀主體預(yù)期和信心不穩(wěn)是此前拖累經(jīng)濟(jì)回升向好的重要因素，隨著9月下旬以來一系列增量政策的實(shí)施，微觀主體預(yù)期和信心明顯提升，股市、房地產(chǎn)市場活躍度上升，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。

　　羅志恒建議，加強(qiáng)預(yù)期管理，可從三方面著手，第一，提高宏觀政策透明度，加強(qiáng)市場溝通。第二，采取更大力度甚至超預(yù)期的舉措穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，扭轉(zhuǎn)低迷預(yù)期。第三，樹立典型，重塑民營企業(yè)家信心。