如何理解“提高投資效益”？

　　如何理解“提高投資效益”？

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。會(huì)議將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”列為明年經(jīng)濟(jì)工作首要任務(wù)。

　　12月13日召開的全國發(fā)展和改革工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快推動(dòng)“兩重”建設(shè)，擴(kuò)大有效益的投資，統(tǒng)籌用好中央預(yù)算內(nèi)投資、超長期特別國債、新增地方政府專項(xiàng)債等各類建設(shè)資金，推動(dòng)盡快形成更多實(shí)物工作量，持續(xù)推動(dòng)重大項(xiàng)目引入民間資本。加力做好“兩新”工作，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，推動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)量提質(zhì)增效。

　　回顧發(fā)展歷程，我國經(jīng)濟(jì)增長最快、人民消費(fèi)水平提升最顯著的階段，都伴隨著大規(guī)模較高增速的投資。每當(dāng)遇到大的外部沖擊，投資又作為“快變量”，有力對沖消費(fèi)下行、出口不確定的風(fēng)險(xiǎn)壓力，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長“壓艙石”作用。當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，更需要統(tǒng)籌發(fā)揮投資短中長期作用，實(shí)現(xiàn)量增質(zhì)升，帶動(dòng)投資與消費(fèi)良性循環(huán)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

　　一、2024年投資發(fā)揮關(guān)鍵作用，成績難能可貴

　　今年以來，在外部環(huán)境變化帶來的不利影響增多、保持投資穩(wěn)定增長面臨一定壓力的情況下，全國固定資產(chǎn)投資延續(xù)了規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的發(fā)展態(tài)勢，各項(xiàng)存量和增量政策效果逐步顯現(xiàn)。今年前10個(gè)月，我國固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，增速回穩(wěn)，亮點(diǎn)突出。

　　一是政府投資帶動(dòng)放大作用得到有效發(fā)揮。年內(nèi)國家安排政府投資資金規(guī)模約6萬億元，包括7000億元中央預(yù)算內(nèi)投資、1萬億元超長期特別國債、3.12萬億元用于項(xiàng)目建設(shè)的地方政府專項(xiàng)債券，主要在今年使用的2023年1萬億元增發(fā)國債等。同時(shí)，今年10月底，兩個(gè)1000億元的2025年“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃也已提前下達(dá)地方。這些政府投資資金均已落實(shí)到具體項(xiàng)目上，通過統(tǒng)籌加力用好各類政府性投資資金，引導(dǎo)帶動(dòng)擴(kuò)大社會(huì)投資，重大項(xiàng)目建設(shè)顯著提速，更多實(shí)物工作量加快形成。

　　二是“兩重”“兩新”政策效應(yīng)快速顯現(xiàn)。在超長期特別國債安排上，通過自上而下的方式，安排體現(xiàn)“兩重”(重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè))性質(zhì)和國家意志的重大項(xiàng)目1465個(gè)、超長期特別國債資金7000億元；安排3000億元超長期特別國債資金加力支持“兩新”(大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新)，帶動(dòng)設(shè)備工器具購置投資快速增長，有力釋放汽車、家電、家居消費(fèi)潛力，帶動(dòng)設(shè)備制造和消費(fèi)品行業(yè)生產(chǎn)快速增長。

　　三是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著。制造業(yè)投資繼續(xù)保持較快增長，增速為9.3%，增速較前三季度提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長9.3%，增速比全部投資高5.9個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)揮引領(lǐng)作用。2012-2023年，我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持兩位數(shù)增長，推動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模與效益同步提升、創(chuàng)新與發(fā)展同步推進(jìn)的態(tài)勢，帶動(dòng)新動(dòng)能不斷培育壯大。

　　二、未來仍需保持一定投資增速，提高投資效益是關(guān)鍵

　　從國際經(jīng)驗(yàn)看，投資率一般在人均GDP處于1萬美元到2萬美元之間時(shí)達(dá)到峰值，但達(dá)峰后仍有較長時(shí)間保持在中高水平。2023年，我國人均GDP為1.27萬美元，按規(guī)律仍處在投資率達(dá)峰階段。從發(fā)展看，錨定社會(huì)主義現(xiàn)代化的目標(biāo)，推進(jìn)中國式現(xiàn)代化過程中，我國仍需保持一定投資增速，同時(shí)，必須提高投資的精準(zhǔn)性、有效性。

　　2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”規(guī)劃的謀劃之年，更是貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神的重要一年。以改革促發(fā)展，一個(gè)重要的題中之義，就是以改革提升全要素生產(chǎn)率，以更少的投入，帶來更多的效益，給人民的美好生活創(chuàng)造更好的條件。立足提高投資效益，推進(jìn)投資量增質(zhì)升有支撐、有抓手、有后勁，主要體現(xiàn)在：

　　一是統(tǒng)籌擴(kuò)大有效投資的存量政策和一攬子增量政策。聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，既狠抓落實(shí)、又重抓謀劃，保持投資政策力度與增長目標(biāo)相匹配，切實(shí)發(fā)揮投資有效帶動(dòng)作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向上、結(jié)構(gòu)不斷向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好。

　　二是增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持兩重”項(xiàng)目和“兩新”政策實(shí)施，健全實(shí)現(xiàn)“兩重”“兩新”建設(shè)工作目標(biāo)的長效機(jī)制。支持“兩重”建設(shè)是黨中央著眼強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)作出的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略部署。明年將繼續(xù)對標(biāo)對表黨的二十屆三中全會(huì)精神，圍繞“硬投資”項(xiàng)目實(shí)施，加快推進(jìn)政策制定、規(guī)劃編制、體制機(jī)制創(chuàng)新等“軟建設(shè)”，通過持續(xù)完善投入機(jī)制、提高投入效率，統(tǒng)籌“硬投資”與“軟建設(shè)”，共同實(shí)現(xiàn)“兩重”“兩新”目標(biāo)。

　　三是適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資，進(jìn)一步優(yōu)化中央預(yù)算內(nèi)投資支持方向和結(jié)構(gòu)。加大投入力度，做好與超長期特別國債的錯(cuò)位安排，著力支持一批基礎(chǔ)性、公益性、長遠(yuǎn)性的重大項(xiàng)目，適當(dāng)提高中央預(yù)算內(nèi)投資對地方項(xiàng)目的支持比例，不斷提升投資效益，更好發(fā)揮政府投資對社會(huì)投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用，加快補(bǔ)齊我國現(xiàn)代化建設(shè)的短板弱項(xiàng)。

　　四是加力推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程，及早謀劃“十五五”重大項(xiàng)目，強(qiáng)化項(xiàng)目全過程管理。目前，102項(xiàng)重大工程涉及到的5100個(gè)具體項(xiàng)目，超過96%的項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè)或者建成。同時(shí)，國家發(fā)改委已會(huì)同有關(guān)部門和各地方建立了常態(tài)化的項(xiàng)目儲(chǔ)備機(jī)制，加強(qiáng)部門協(xié)同、上下聯(lián)動(dòng)，分領(lǐng)域、分地區(qū)做好項(xiàng)目儲(chǔ)備工作，強(qiáng)化項(xiàng)目前期工作，提高項(xiàng)目儲(chǔ)備質(zhì)量。還將進(jìn)一步強(qiáng)化過程管理，依托在線監(jiān)測、實(shí)地督導(dǎo)、現(xiàn)場核查等方式加強(qiáng)項(xiàng)目調(diào)度，督促指導(dǎo)各地方、各有關(guān)部門組織實(shí)施好各類政府投資項(xiàng)目，加大調(diào)度督促力度，依托國家重大建設(shè)項(xiàng)目庫加強(qiáng)對工程進(jìn)展的動(dòng)態(tài)調(diào)度，實(shí)施專門的臺(tái)賬管理，強(qiáng)化節(jié)點(diǎn)控制，積極銜接對應(yīng)部門和地方需求，及時(shí)幫助協(xié)調(diào)解決工程推進(jìn)遇到的重大問題，提高項(xiàng)目實(shí)施效率。

　　五是增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。探索開展項(xiàng)目審核自主權(quán)試點(diǎn)，實(shí)施續(xù)建項(xiàng)目“綠色通道”等，研究出臺(tái)優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債管理的新舉措，更好發(fā)揮專項(xiàng)債券作用，提高專項(xiàng)債使用效率。

　　六是大力支持和鼓勵(lì)民間投資健康發(fā)展。進(jìn)一步完善民營企業(yè)參與國家重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制，持續(xù)做好優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推介，推動(dòng)更多民間資本參與鐵路、能源、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，加快篩選形成新的一批全國重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目清單。規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制，支持更多符合條件的民間投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，深化投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)合作，強(qiáng)化民間投資項(xiàng)目的融資支持。

　　三、有效益的投資與有潛能的消費(fèi)相互促進(jìn)，將打開廣闊增長空間

　　投資既直接體現(xiàn)為國內(nèi)需求，又能通過增加收入、促進(jìn)消費(fèi)等形成拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的乘數(shù)效應(yīng)。投資與消費(fèi)不是此消彼長和簡單替代的關(guān)系，有合理回報(bào)的投資、有收入支撐的消費(fèi)可以在國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)中相互促進(jìn)。當(dāng)前，面向高質(zhì)量發(fā)展要求，面對多方面機(jī)遇和挑戰(zhàn)，亟需拓展投資空間，鍛長板、補(bǔ)短板。

　　一是我國正處于搶抓科技革命機(jī)遇、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，科技創(chuàng)新投資動(dòng)力較強(qiáng)。立足基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，超前布局重大科技項(xiàng)目，新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范等方面的投資將更加踴躍。行動(dòng)量子信息、人工智能等未來產(chǎn)業(yè)有望形成多個(gè)萬億級(jí)投資體量的行業(yè)領(lǐng)域。

　　二是我國正處于應(yīng)對全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵時(shí)期，產(chǎn)業(yè)升級(jí)投資后勁較足，科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展空間巨大�！叭斯ぶ悄�+”行動(dòng)，將帶動(dòng)未來產(chǎn)業(yè)投資，成為我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)又一次躍升的引擎。綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域潛在投資需求預(yù)計(jì)每年可超過10萬億元。積極運(yùn)用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，將為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入強(qiáng)大的動(dòng)力。

　　三是我國正處于構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系的關(guān)鍵時(shí)期，基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)和功能優(yōu)化投資空間仍待釋放。交通、能源基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化升級(jí)和體系完善相關(guān)投資規(guī)模每年分別將保持在3萬億元左右。大力實(shí)施城市更新，將在惠民生、促消費(fèi)的同時(shí)創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。實(shí)施降低全社會(huì)物流成本專項(xiàng)行動(dòng)，將成為增強(qiáng)我國綜合競爭力，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要舉措。

　　四是我國正處于著力解決不平衡不充分問題、提高人民生活品質(zhì)的關(guān)鍵時(shí)期，民生領(lǐng)域投資需求大。為此，要加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展。農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化預(yù)計(jì)可拉動(dòng)數(shù)萬億元新增投資需求，積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，將顯著拉動(dòng)相關(guān)投資，也是投資與消費(fèi)的重要結(jié)合點(diǎn)。擴(kuò)大有效投資可以形成未來的有效供給，既能夠支撐技術(shù)進(jìn)步、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)供給能力，也能夠促進(jìn)民生改善、夯實(shí)安全基礎(chǔ)，增強(qiáng)人民群眾獲得感、幸福感、安全感。

　　作者：盛磊 國家發(fā)展和改革委投資研究所副所長

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