專訪清華大學(xué)田軒：險資入市將呈現(xiàn)規(guī)�；�、穩(wěn)健化、國際化特征

　　中新經(jīng)緯12月16日電(李自曼 周奕航)“險資入市將對金融市場產(chǎn)生多方面積極影響，包括提振市場信心、降低市場波動、促進價值投資、支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等�！苯�日，清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒接受中新經(jīng)緯專訪時說。

　　險資入市提振市場信心

　　2023年以來，數(shù)個與“推進險資入市”相關(guān)的政策陸續(xù)出臺。

　　2023年9月，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)的《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》中提出，通過調(diào)低部分風(fēng)險因子等措施，鼓勵保險公司將資金更多地用于長期投資。2023年10月，中國財政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，明確將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營效益類績效評價指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合，拉長考核周期。

　　2024年9月，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》。其中提出，培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考核評估機制，豐富商業(yè)保險資金長期投資模式，完善權(quán)益投資監(jiān)管制度，督促指導(dǎo)國有保險公司優(yōu)化長周期考核機制，促進保險機構(gòu)做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。

　　田軒表示，這些政策的出臺，為險資入市提供了更加寬松的市場環(huán)境和政策支持，有助于進一步發(fā)揮險資在金融市場中的積極作用。

　　田軒指出，險資的入市將增加市場流動性，提升市場交易的活躍度，從而提振市場信心。作為長線資金，險資主要以長期穩(wěn)定的投資回報為目的，這將引導(dǎo)市場更加注重價值投資，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，減少短期投機行為。這一變化將進一步促進資本市場功能的完善，降低市場波動風(fēng)險，為金融市場的穩(wěn)定發(fā)展提供有力支撐。

　　在田軒看來，險資入市還將持續(xù)為市場提供穩(wěn)定的資金來源，充分發(fā)揮金融市場資源配置作用，加大力度支持企業(yè)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有助于推動中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。從市場環(huán)境、投資收益、保險機構(gòu)投資能力提升、風(fēng)險管理機制完善情況等方面來評估，目前這種影響已經(jīng)具備了可持續(xù)的基礎(chǔ)。

　　需科學(xué)配置資產(chǎn)

　　在險資入市過程中，如何平衡風(fēng)險與收益是擺在保險機構(gòu)面前的一道難題。

　　田軒認(rèn)為，保險機構(gòu)需要制定科學(xué)的投資目標(biāo)，并鼓勵多元化投資和合理的投資組合配置。通過進行股票、債券、房地產(chǎn)、另類投資等多種資產(chǎn)類別的投資，可以有效分散市場風(fēng)險。同時，保險機構(gòu)還需要根據(jù)市場變動情況和風(fēng)險承受能力，適當(dāng)調(diào)整投資組合中不同資產(chǎn)類別的比例。在市場波動性較大的情況下，險資更應(yīng)該以保障償付能力為基本原則，明確投資目標(biāo)。跟蹤宏觀經(jīng)濟走勢，動態(tài)調(diào)整投資組合及資產(chǎn)配置比例，尤其是增加低波動資產(chǎn)的配置。

　　田軒強調(diào)，保險機構(gòu)需要及時跟蹤評估風(fēng)險情況，設(shè)置風(fēng)險警戒線，并進行相應(yīng)的防范、對沖、止損等操作。利用金融衍生品進行對沖操作等風(fēng)險管理手段，可以有效降低投資風(fēng)險，保障險資的安全穩(wěn)健運行。

　　“未來，險資入市的發(fā)展趨勢將呈現(xiàn)規(guī)�；�、穩(wěn)健化、國際化的特征�！碧镘幷f，隨著政策支持、保險業(yè)的快速發(fā)展以及資本市場優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的增多，險資將快速大規(guī)模進入資本市場。這將為金融市場注入更多活力，推動金融市場的繁榮發(fā)展。

　　田軒指出，未來在入市過程中，險資將更加注重價值投資，優(yōu)化資產(chǎn)配置，強化穩(wěn)健型投資策略，聚焦國家經(jīng)濟發(fā)展重點方向，深度參與資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化和上市公司治理活動。這些舉措將有助于提升險資的投資收益水平，降低投資風(fēng)險，為保險業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。此外，隨著資本市場對外開放程度的不斷加大，險資也將積極參與國際資本市場，實現(xiàn)資產(chǎn)的國際化配置。通過參與國際資本市場的投資活動，險資可以更好地平衡收益與風(fēng)險，提升國際化水平，為金融市場的全球化發(fā)展貢獻力量。

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