12年上市地位即將終結(jié)，首創(chuàng)鉅大擬私有化退市

　　12年上市地位即將終結(jié)，首創(chuàng)鉅大擬私有化退市

　　上市十二年后，首創(chuàng)鉅大(01329.HK)計(jì)劃退出資本市場。

　　12月15日晚間，首創(chuàng)鉅大發(fā)布公告稱，計(jì)劃通過協(xié)議安排將公司私有化，自愿撤銷上市地位。計(jì)劃涉及注銷所有計(jì)劃股份，并向股東支付每股0.85港元的現(xiàn)金注銷價(jià)。

　　目前，該計(jì)劃還需要獲得股東批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)在2025年1月10日，將召開法院會(huì)議和股東特別大會(huì)進(jìn)行投票。若上述計(jì)劃未獲批準(zhǔn)，首創(chuàng)鉅大的股權(quán)結(jié)構(gòu)將保持不變。

　　首創(chuàng)鉅大是國內(nèi)規(guī)模最大的奧特萊斯綜合運(yùn)營商之一，主要從事商業(yè)物業(yè)開發(fā)及管理，擁有在營項(xiàng)目15個(gè)，管理面積約180萬平方米、年客流超6000萬……在業(yè)內(nèi)較為知名。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，首創(chuàng)鉅大由首置投資控股持有約65.72%的已發(fā)行股本，后者由首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)間接全資擁有，首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)則是首創(chuàng)集團(tuán)的全資子公司。

　　2012年在港交所掛牌上市的首創(chuàng)鉅大，為何走上了私有化這條路？

　　在今年10月一份公告中，首創(chuàng)鉅大曾表示，公司股份的交易流動(dòng)性很低，股份交易價(jià)格及交易流動(dòng)性長期表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致公司缺乏通過股權(quán)融資籌集資金的能力。截至發(fā)稿，首創(chuàng)鉅大股價(jià)報(bào)0.83港元/股，總市值9.64億港元。

　　為了不再一邊面臨上述處境，一邊承擔(dān)與維持上市地位相關(guān)的各種成本，首創(chuàng)鉅大選擇了私有化道路，股份將從聯(lián)交所撤銷上市，以節(jié)省與維持上市地位相關(guān)的成本。

　　除了股價(jià)及流動(dòng)性因素，首創(chuàng)鉅大還表示，集團(tuán)主要業(yè)務(wù)涉及奧特萊斯綜合商業(yè)項(xiàng)目的開發(fā)、運(yùn)營及管理，本質(zhì)上屬于資本密集型業(yè)務(wù)，目前公司債務(wù)資產(chǎn)比率較高，維持上市地位為獲得股權(quán)融資帶來了進(jìn)一步挑戰(zhàn)，進(jìn)而阻礙了公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　該公司認(rèn)為，如果私有化順利實(shí)施，首創(chuàng)鉅大有望更有效地利用首創(chuàng)集團(tuán)及首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)的支持，增強(qiáng)首創(chuàng)集團(tuán)內(nèi)部的業(yè)務(wù)協(xié)同及資源整合。

　　首創(chuàng)集團(tuán)成立歷史已久，官網(wǎng)信息顯示，該集團(tuán)系1995年由北京市政府辦公廳、市計(jì)委、市財(cái)政局所屬的17家“三產(chǎn)”企業(yè)重組而成。經(jīng)過多年發(fā)展，形成了以生態(tài)環(huán)保、城市發(fā)展、金融服務(wù)為主業(yè)，以文化體育為培育業(yè)務(wù)的“3+1”產(chǎn)業(yè)體系。

　　而在首創(chuàng)鉅大之前，“首創(chuàng)系”旗下還曾有另一家上市公司退市。

　　早在2021年，首創(chuàng)城發(fā)對首創(chuàng)置業(yè)進(jìn)行吸收合并，首創(chuàng)置業(yè)從香港聯(lián)交所退市，成為首創(chuàng)城發(fā)全資子公司。同年，首創(chuàng)城發(fā)與首創(chuàng)集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部資源整合，首創(chuàng)集團(tuán)將首創(chuàng)經(jīng)中、首創(chuàng)新城鎮(zhèn)、北京綠基等資產(chǎn)注入首創(chuàng)城發(fā)，后者正式轉(zhuǎn)型為城市運(yùn)營商。

　　目前，首創(chuàng)城發(fā)是首創(chuàng)集團(tuán)旗下，以城市發(fā)展業(yè)務(wù)為主的專業(yè)化子集團(tuán)，定位已不再是地產(chǎn)開發(fā)商，而是城市運(yùn)營商，基本不再拿地做增量，而是圍繞資產(chǎn)盤活、去化、運(yùn)營。具體業(yè)務(wù)上，包括生活場景運(yùn)營比如奧萊、居住空間比如長租公寓，以及物業(yè)、文化等。

　　對首創(chuàng)鉅大進(jìn)行私有化處理，也是首創(chuàng)系進(jìn)行整體資源整合、內(nèi)部協(xié)同的表現(xiàn)。

　　從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看，首創(chuàng)鉅大近年來面臨不小的業(yè)績增長挑戰(zhàn)。

　　今年中期，首創(chuàng)鉅大營業(yè)收入合計(jì)7.64億元，同比增長19.1%，主要由于物業(yè)銷售收入、奧特萊斯業(yè)務(wù)收入增加；但同期，業(yè)績虧損約1.49億元，主要因投資物業(yè)估值增額減少。

　　上半年，首創(chuàng)鉅大毛利率約為45%，較2023年同期增長12個(gè)百分點(diǎn)。其中，投資物業(yè)發(fā)展及營運(yùn)、物業(yè)發(fā)展以及商品存貨銷售的毛利率分別為62%，1%及19%。

　　截至2024年中期，首創(chuàng)鉅大的凈資本負(fù)債比率為210%，較2023年期末的195%有所增高，該比率系按債務(wù)凈額除以總權(quán)益計(jì)算，變動(dòng)主要由于該集團(tuán)上半年債務(wù)凈額增加。

　　作為商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營商，首創(chuàng)鉅大的業(yè)績與消費(fèi)市場息息相關(guān)。

　　該公司半年報(bào)顯示，上半年消費(fèi)市場總體保持增長，但恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固，居民消費(fèi)能力有待進(jìn)一步提升。限額以上零售業(yè)單位中，百貨店、品牌專賣店零售額分別下降3.0%、1.8%。

　　從商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域看，上半年國內(nèi)商業(yè)存量面積增速放緩至6.3%，其中購物中心面積較去年同期相比增速為6.9%，奧萊面積增速為11.8%。相比購物中心，奧萊增速較快，主要因隨著消費(fèi)者對性價(jià)比的關(guān)注度不斷提高，奧萊的折扣零售模式受到關(guān)注。

　　首創(chuàng)鉅大坦言，奧萊市場的競爭正愈加激烈，經(jīng)過20多年高速發(fā)展，中國奧萊行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，部分城市已經(jīng)飽和，疊加服裝零售品牌步入發(fā)展成熟期，市場端和供應(yīng)鏈端競爭都在加劇，這對奧萊運(yùn)營商的核心運(yùn)營能力、商業(yè)創(chuàng)新能力等，都提出了更高要求。

　　不過對后續(xù)市場，該公司仍抱有信心，認(rèn)為積極財(cái)政政策有充裕空間發(fā)力，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好和積極政策提振，居民消費(fèi)增長可期�！凹瘓F(tuán)將圍繞奧萊運(yùn)營主業(yè)，加強(qiáng)經(jīng)營體系和專業(yè)能力建設(shè)；自營業(yè)務(wù)方面，堅(jiān)持向精細(xì)化管理轉(zhuǎn)變，改善庫存周轉(zhuǎn)效率�！�

　　作者：孫夢凡