“先A后H”潮起 或成港股IPO市場新動力

　　“先A后H”潮起 或成港股IPO市場新動力

　　證券時報記者 鐘恬

　　近期，A股市場掀起了一股赴港上市的熱潮，多家知名企業(yè)紛紛官宣擬在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，包括江波龍、邁威生物、三花智控、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等。事實(shí)上，今年在美的集團(tuán)、順豐控股成功登陸港股的助推下，港股新股市場也呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。

　　香港方面，正在積極縮短IPO審批流程，為百億市值A(chǔ)股赴香港上市設(shè)快速通道。12月19日，港交所刊發(fā)咨詢文件，對擬以A+H股形式赴香港的上市公司，建議降低在港上市H股最低門檻。德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興認(rèn)為，主要因?yàn)閮?nèi)地支持龍頭企業(yè)到香港上市，隨著境外上市備案審批加快，期待明年有更多“先A后H”上市，成為港股IPO市場暢旺的關(guān)鍵動力。

　　江波龍日前發(fā)布公告稱，近年來，在科技創(chuàng)新和國際化發(fā)展戰(zhàn)略驅(qū)動下，公司穩(wěn)步推進(jìn)國際化進(jìn)程。為進(jìn)一步深化公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，經(jīng)充分研究論證，公司擬發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請在港交所主板掛牌上市。

　　在此之前，邁威生物公告，為滿足公司經(jīng)營發(fā)展的資金需求，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，提升公司國際化水平，公司擬發(fā)行H股股票并申請在港交所上市；曾計劃瑞交所上市的三花智控也公告轉(zhuǎn)道港交所，以進(jìn)一步推進(jìn)公司國際化戰(zhàn)略、提升公司國際形象及綜合競爭力；均勝電子表示，為滿足公司在智能汽車等領(lǐng)域的全球化發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司“業(yè)務(wù)+資本”聯(lián)動的全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運(yùn)作平臺，滿足國際投資人投資公司的需求，增強(qiáng)全球資本運(yùn)作的能力，提升公司國際化品牌和形象，進(jìn)一步提高公司的綜合競爭力，擬沖刺A+H上市。

　　美的集團(tuán)于9月17日在港交所主板掛牌上市，其以約357億港元的總?cè)谫Y額，成為2024年全球第二大IPO；11月27日，順豐控股也登陸港交所，成為快遞物流行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)。這些A股明星企業(yè)的“A+H”陣營，提升了港股市場的吸引力和影響力。

　　歐振興認(rèn)為，采用“先A后H”上市的公司，會為明年香港新股市場帶來動力。其透露，目前在內(nèi)地市值前500大的上市公司中，共有三分之一已在香港上市，還未上市的三分之二公司值得期待，特別是酒類企業(yè)及電力企業(yè)。歐振興還透露，目前計劃到香港上市的A股公司，有數(shù)家市值超過2000億元，還有個別大型A股公司也在查詢及了解到港上市事宜。

　　Wind的統(tǒng)計顯示，目前市值超過1000億元的A股公司，已在港股上市的比重更大�？偣灿�134家A股公司市值超過1000億元，已發(fā)行H股的有55家，占比達(dá)到41.04%，主要分布在銀行、非銀金融、有色金屬、建筑等行業(yè)。

　　對此，知名財經(jīng)觀察員桂浩明表示，從目前的態(tài)勢來看，還會有更多A股公司到香港發(fā)行H股。出現(xiàn)這種情況，主要是今年A股市場IPO發(fā)行量較少，港股市場是距離A股最近的市場，兩者也有互聯(lián)互通機(jī)制，所以很多公司愿意選擇港股市場。桂浩明認(rèn)為，除了大市值公司外，一些中小市值公司及行業(yè)特征比較明顯的公司也會選擇H股上市，比如一些中小市值的創(chuàng)新品種，因?yàn)槟抢锏慕鹑趧?chuàng)新比較完善，相對內(nèi)地來說，全球配置能力也更強(qiáng)一些，更能吸引國際資金。

　　事實(shí)上，香港監(jiān)管層一直在推動A股赴港上市的進(jìn)程。11月底，港交所于上海舉辦第二屆HKEX中國論壇，香港交易所行政總裁陳翊庭表示，對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進(jìn)入快速審批流程。

　　12月19日，港交所刊發(fā)有關(guān)優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場規(guī)定的建議的咨詢文件，對擬以A+H股形式赴香港的上市公司，建議降低在港上市H股最低門檻。

　　對此，畢馬威中國資本市場及執(zhí)業(yè)技術(shù)主管合伙人劉國賢表示，港交所此次對公開市場的優(yōu)化建議旨在為A股公司來港上市提供更大靈活度，并確保其股票在香港市場有充足的流動性進(jìn)行交易。