年內(nèi)最后一期LPR維持前值不變 后續(xù)調(diào)降仍有空間

　　年內(nèi)最后一期LPR維持前值不變 后續(xù)調(diào)降仍有空間

　　本報(bào)記者 劉 琪

　　12月20日，2024年最后一期LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)出爐。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，12月20日，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個(gè)期限品種報(bào)價(jià)均維持前值不變。

　　此次LPR維持不變符合市場(chǎng)預(yù)期。作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)，近期政策利率即7天期逆回購(gòu)利率保持穩(wěn)定，已在很大程度上預(yù)示12月份LPR會(huì)保持不變。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月份LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)9月份政策利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，下調(diào)幅度較大，疊加當(dāng)前銀行凈息差處在歷史低位，盡管12月份以來(lái)銀行同業(yè)存單到期收益率出現(xiàn)大幅下行，但報(bào)價(jià)行仍缺乏下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

　　“近期政策利率及LPR保持不動(dòng)，根本原因在于一攬子增量政策出臺(tái)后，10月份以來(lái)經(jīng)濟(jì)景氣度上升，10月份和11月份官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，供需兩端宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體上行，樓市也在顯著回暖�！蓖跚啾硎荆�當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期，重點(diǎn)是將前期“有力度”的政策性降息及10月份LPR大幅下調(diào)效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行，激發(fā)投資和消費(fèi)動(dòng)能，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，近期7天期逆回購(gòu)利率并未調(diào)降，商業(yè)銀行在凈息差壓力較大的環(huán)境下主動(dòng)壓降LPR的動(dòng)力不足。另外，盡管美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息25個(gè)基點(diǎn)，但對(duì)于后續(xù)降息空間的表述整體偏鷹。本次LPR不變也可能是兼顧內(nèi)外政策環(huán)境，平衡穩(wěn)匯率和寬貨幣目標(biāo)下的選擇。

　　回顧2024年，1年期LPR累計(jì)下行35個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR累計(jì)下行60個(gè)基點(diǎn)，兩個(gè)品種年度下行幅度均創(chuàng)LPR改革以來(lái)的新高。在LPR大幅下行引導(dǎo)下，企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份新發(fā)放企業(yè)貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約為3.45%，比10月份低2個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低36個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放個(gè)人住房貸款(本外幣)利率約為3.08%，比10月份低7個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低92個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

　　展望后期，明明表示，近期舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)下一階段貨幣政策“適度寬松”，同時(shí)提到“適時(shí)降息降準(zhǔn)”，后續(xù)LPR調(diào)降仍有空間。此外，在優(yōu)化LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量的訴求下，LPR單邊下調(diào)或也有較大空間。

　　王青認(rèn)為，在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)實(shí)施有力度的降息，政策利率有望下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，屆時(shí)會(huì)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。同時(shí)，不排除通過(guò)引導(dǎo)5年期以上LPR下行等方式繼續(xù)對(duì)居民房貸實(shí)施定向降息的可能。