中新經(jīng)緯4月14日電 題:3月信貸需求回暖,后續(xù)消費貸投放有望向“量價均衡”過渡
作者 溫彬 中國民生銀行首席經(jīng)濟學家
央行公布的2025年3月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,3月末,廣義貨幣(M2)余額同比增長7%,與上月持平;狹義貨幣(M1)余額同比增長1.6%,較上月末大幅提升1.5個百分點。
M1增速明顯上升,社會資金活化程度提高。3月末財政開支強度加大,政府存款向居民、企業(yè)端轉(zhuǎn)移加快,對M1形成支撐。此外,企業(yè)生產(chǎn)景氣度向好、地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)延續(xù)改善,也反映出企業(yè)經(jīng)營活力提升。
M2增速相對穩(wěn)定。一方面,季末財政多支少收,推動M2擴容,3月財政存款減少7710億元,環(huán)比2月少增2萬億元。另一方面,3月非銀存款繼續(xù)大幅少增1.41萬億元,同比少增1.26萬億元,也對M2有所拖累。
3月為傳統(tǒng)信貸大月,信貸投放強度季節(jié)性上升。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣度向好、春季基建等項目集中開工復(fù)工、房地產(chǎn)成交活躍度提升以及提振消費政策發(fā)力,使得企業(yè)和居民融資需求均出現(xiàn)積極變化,共同推動信貸增速回升。一季度人民幣貸款增加9.78萬億元,同比多增3200億元,金融對實體經(jīng)濟的支持力度保持穩(wěn)固。
分部門看,對公貸款仍是信貸增長主力、壓艙石作用突出,居民短貸和中長貸均表現(xiàn)良好、合計新增近萬億元,票據(jù)融資和非銀貸款支撐減弱,信貸結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。
3月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣程度均有提升,其中制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))達50.5%,連續(xù)兩個月位于榮枯線以上,生產(chǎn)、新訂單指數(shù)分別為52.6%、51.8%,環(huán)比2月分別提升0.1、0.7個百分點,產(chǎn)需指數(shù)均有進一步擴張。同時,財政支出提前發(fā)力,重大項目建設(shè)也在加速落地,百億級以上的大項目增多。這些積極因素反映到信貸市場,體現(xiàn)為有效融資需求的回暖。
后續(xù)看,促內(nèi)需、穩(wěn)增長政策將加大實施力度,強化對“兩重、兩新”和科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、穩(wěn)定外貿(mào)以及民營、小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持,更大力度促進樓市股市健康發(fā)展,均會對穩(wěn)定對公貸款起到一定支撐作用。
此外,貸款利率保持在歷史低位水平,也會助力信貸需求釋放。據(jù)央行最新數(shù)據(jù),3月企業(yè)新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約3.30%,比上年同期低約45個基點;個人住房新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約3.10%,比上年同期低約60個基點。
3月,居民短貸和中長貸均有較好表現(xiàn)。地產(chǎn)“小陽春”下個人住房貸款較快增長,提前還款情況也有較大緩解。房地產(chǎn)步入“金三銀四”傳統(tǒng)銷售旺季階段,核心城市房地產(chǎn)“小陽春”成色較好,市場交易活躍度持續(xù)回溫,對按揭投放形成一定支撐。
在大力提振消費和強化金融支持下,消費貸款增勢向好也對居民端形成支撐。近期各地區(qū)各部門出臺了諸多大力提振消費的措施,并著力增加高品質(zhì)消費供給。在此過程中,可能也存在一部分降價促投放以及貸款置換等情況。3月以來,銀行間消費貸利率快速下降,進一步推動消費貸的需求集中釋放。后續(xù),為維持合理有序競爭秩序、保證商業(yè)可持續(xù)性,消費貸投放有望向“量價均衡”過渡,以減少低價競爭所造成的風險上行。金融機構(gòu)可圍繞服務(wù)消費、新型消費等領(lǐng)域,通過創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品、下沉服務(wù)、挖掘客戶、做大蛋糕,確保消費貸款真正用于支持消費,實現(xiàn)金融支持消費的政策意圖。
未來,促內(nèi)銷將成為經(jīng)濟穩(wěn)定循環(huán)的重要抓手,促消費的各類政策均存在進一步加碼可能。全年看,消費類信用活動料可以做到強于去年。(中新經(jīng)緯APP)
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責任編輯:宋亞芬
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