李宇嘉：降息降準(zhǔn)組合出擊，助力內(nèi)需與樓市

　　中新經(jīng)緯5月7日電 題：降息降準(zhǔn)組合出擊，助力內(nèi)需與樓市

　　作者 李宇嘉 廣東省住房政策研究中心首席研究員

　　5月7日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在參加國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)等。降準(zhǔn)降息的政策組合，既是對(duì)短期經(jīng)濟(jì)壓力的應(yīng)對(duì)，更是對(duì)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)優(yōu)化的引導(dǎo)。

　　我國(guó)相關(guān)政策出臺(tái)具有明確的連續(xù)性。從今年3月官方釋放“政策工具充足”信號(hào)，到4月中共中央政治局會(huì)議重提“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，政策脈絡(luò)清晰可循。5月7日推出的降準(zhǔn)降息等十項(xiàng)措施，正是這一政策思路的具體落實(shí)。這種循序漸進(jìn)的政策節(jié)奏，既避免了市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，又確保了調(diào)控的精準(zhǔn)性。

　　而我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面為政策調(diào)整提供了充分依據(jù)。2025年一季度數(shù)據(jù)反映出有效需求仍待提升。在此背景下，通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)、下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)等措施，能夠有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，激發(fā)市場(chǎng)活力。特別是在當(dāng)前中美關(guān)稅談判的“政策窗口期”，人民幣匯率壓力相對(duì)減輕，為貨幣政策調(diào)整創(chuàng)造了有利條件。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)的新變化也促使政策可以精準(zhǔn)發(fā)力。近期樓市呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征：高端市場(chǎng)保持活躍，但剛需群體成為市場(chǎng)主力。以廣州為例，中低價(jià)位房產(chǎn)交易占比過(guò)半，充分說(shuō)明價(jià)格敏感型需求占據(jù)主導(dǎo)。此次將公積金貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，使與商業(yè)貸款利率差距擴(kuò)大，正是針對(duì)這一市場(chǎng)特征的精準(zhǔn)施策。

　　值得一提的是，此次住房公積金貸款利率調(diào)整范圍既包括新發(fā)放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。對(duì)于新發(fā)放貸款而言，利率下調(diào)能直接降低購(gòu)房者初始階段的還款壓力，使得更多剛需群體有能力邁入購(gòu)房門(mén)檻，刺激潛在購(gòu)房需求釋放；而對(duì)于存量貸款，利率下調(diào)則意味著購(gòu)房者在后續(xù)漫長(zhǎng)的還款周期內(nèi)，每月還款金額將有所減少，切實(shí)減輕了已購(gòu)房家庭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，有助于釋放居民消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)升溫。這一舉措不僅有助于降低剛需購(gòu)房門(mén)檻，更能促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　總體上看，此次政策調(diào)整體現(xiàn)了多目標(biāo)平衡的藝術(shù)。在穩(wěn)增長(zhǎng)方面，通過(guò)釋放流動(dòng)性支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；在調(diào)結(jié)構(gòu)方面，通過(guò)差異化利率引導(dǎo)資源優(yōu)化配置；在防風(fēng)險(xiǎn)方面，通過(guò)漸進(jìn)式調(diào)整避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。這種多管齊下的政策組合，展現(xiàn)了中國(guó)宏觀調(diào)控的成熟與智慧。但也要認(rèn)識(shí)到，貨幣政策的效果需要與其他政策協(xié)同配合，需要給市場(chǎng)足夠的反應(yīng)時(shí)間。在這個(gè)過(guò)程中，保持政策定力與靈活性同樣重要。(中新經(jīng)緯APP)

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